20241026-国金证券-大宗_贵金属周报_氧化铝强势_重点关注一体化铝企_14页_2mb

金属市场行业周报总结

行情综述

本周A股市上涨，沪深300指数涨幅达0.79%，有色金属板块涨幅显著至2.37%。个体股票中，深圳新星、济南高新和金力永磁表现突出，涨幅领先。

铜市场分析

本周国际铜价下降6.4%至9564美元/吨，国内铜价跌7.7%至76400元/吨。全球铜库存减少10万吨至6308万吨。供应端，进口铜精矿TC增至1086美元/吨，智利和国内冶炼厂因事故和供应紧张检修增多，产量受到影响。海关数据显示9月铜废料进口下降62%，政策调整允许再生铜进口。消费端，精铜杆和线缆开工率下降，需求疲软，但家电换新政策支撑潜在消费。预计四季度铜价中枢上移，国内库存去化需价格调整支撑，冶炼端原料短缺担忧升温。

铝市场分析

本周国际铝价上涨21.6%至2670美元/吨，国内铝价增0.58%至20800元/吨。全球铝库存减少438万吨。供应端，国内电解铝产能恢复，四川复产较快，新产能逐步释放。需求端，下游开工率稳定，地产政策有望提振需求。预计2025年铝供需缺口扩大，碳排放交易推高价格和利润，建议关注中国铝业等公司。

其他金属动态

锌、铅、锡和黄金等金属价格及库存变化市值盘中，消费和政策影响各异。贵金属方面，金价创新高，但受获利了结和地缘风险影响，预计2025年中枢攀升。钢铁板块价格下跌，成本倒挂。

投资建议

推荐关注具备全产业链的中国铝业、洛阳钼业、中金黄金等股票。短期或因需求淡季和原料短缺出现调整，长期稳定增长。

风险提示

项目建设延迟、需求不及预期及金属价格波动可能影响收益。