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市场情绪有望维持 - 总结

核心内容

2013年8月5日发布的市场研究部证券研究报告指出，尽管上周市场受到政府债务审计消息的影响出现下跌，但随后四个交易日市场连续上涨，整体小幅上涨。市场情绪总体保持乐观，主要得益于稳增长政策、央行货币政策调整、宏观经济数据改善以及国际市场上QE退出预期的缓和。

主要观点

• 政策推动：7月30日政治局会议强调“稳增长”为首要任务，修正房地产调控政策为“平稳健康发展”，并推动相关产业政策的出台，如《船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案》。
• 市场表现：房地产、信息消费、城市基建等受益于政策调整的板块表现良好，带动大盘上行。
• 资金状况：央行重启逆回购操作，净投放资金1360亿元，资金价格有所回落。实体层面票据直贴利率和温州民间融资利率均出现下降。
• 经济数据：7月中采PMI指数上升至50.3，显示经济预期有所改善，但需关注本周CPI、PPI、工业增加值等数据是否真正反映经济好转。
• 全球市场：全球主要股指多数上涨，尤其是日经225指数涨幅较大，美国非农数据低于预期但失业率下降，缓和QE退出担忧。
• 板块分化：市场板块间仍保持较大分化，建议关注业绩确定性高及受益于稳增长政策的板块，如券商、地产、智慧城市、传媒、节能环保、高铁、高端装备制造、智能电网等。

关键信息

一周市场回顾

• 上证综指收报2029.42点，上涨0.92%。
• 周一因政府债务审计消息出现大幅下跌，但后续四个交易日市场连续上涨。
• 房地产板块领涨，涨幅达5.04%。

一周资金状况

• 央行净投放资金1360亿元，隔夜SHIBOR从3.550%降至3.254%，1周SHIBOR略降。
• 票据直贴利率和温州民间融资利率均有所下降。

重要事件提示

• 8月8日发布7月贸易额。
• 8月9日发布7月CPI、PPI、工业增加值、固定资产投资等重要经济数据。

投资者情绪

• 沪深300换手率上升，市盈率小幅回升。
• 1年期国债收益率下降，10年期国债收益率微降。

外汇与主要商品

• 美元指数回升，原油价格上涨，黄金价格小幅回落。
• 人民币兑美元中间价和NDF均小幅上升，贬值预期升高。

主要工业品价格

• 秦皇岛煤炭价格下跌，水泥价格多数持平。
• 有色金属价格小幅反弹，LME铜和铝价格分别上涨2.22%和0.89%。

驱动因素分析

1. 政策支持：稳增长政策持续出台，市场信心有望维持。
2. 经济数据：本周将发布关键经济数据，观察其是否反映经济好转。
3. 市场情绪：投资者情绪整体积极，但对政策对经济的实际影响仍持谨慎态度。
4. 国际市场：美国非农数据低于预期，QE退出担忧缓和，但失业率仍下降。

建议

• 市场有望继续震荡上行，但板块间分化较大。
• 建议关注受益于稳增长政策及业绩确定性高的行业，如券商、地产、智慧城市、传媒、节能环保、高铁、高端装备制造、智能电网等。

图表说明

• 图表1：1年期国债收益率与上证综指走势。
• 图表2：29个行业周涨跌幅-PE。
• 图表3：29个行业周涨跌幅-PB-PE-换手率。
• 图表4：20个概念类周涨跌幅-PB。
• 图表5：20个概念周涨跌幅-PB-PE-换手率。
• 图表6：全球主要经济区股指周涨跌幅。
• 图表7：银行间资金价格有所回落。
• 图表8：公开市场净投放资金。
• 图表9：票据直贴利率降低。
• 图表10：温州民间拆借利率走低。
• 图表11：市场换手率再度提高。
• 图表12：市场估值小幅回升。
• 图表13：证券交易结算资金增加。
• 图表14：短期国债利率有所回落。
• 图表15：人民币兑美元贬值预期升高。
• 图表16：美元指数及原油走高，黄金小幅回落。
• 图表17：煤炭价格继续下跌。
• 图表18：钢材价格指数小幅回升。
• 图表19：水泥价格多数持平。
• 图表20：有色金属价格小幅反弹。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

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