20130805-莫尼塔投资-二季度GDP初值高于预测_略微下调三季度GDP增速预测_11页_378kb

美国宏观经济观察总结

核心内容

2013年二季度美国GDP初值为1.7%，高于此前预测的1.5%。该增长主要得益于国内购买者的终端销售强劲，而PCE和收入数据疲软则对三季度GDP增速形成拖累。尽管如此，分析师仍预计下半年GDP增速将逐步改善，预计在2.5%到2.75%之间。

主要观点

• GDP增长

  • 二季度GDP初值为1.7%，高于预测值，主要由于终端销售强劲。
  • 三季度GDP增速预计为2.25%，略低于此前预测的2.5%。
  • 下半年GDP有望回升至2.5%至2.75%区间。

• 通胀情况

  • 6月总体PCE价格指数上涨0.4%，核心PCE价格指数上涨0.2%，略高于预期。
  • 通胀总体仍处于低位，核心通胀同比维持在1.2%。
  • 未来核心通胀预计会逐步上行，但短期内仍将保持低位。

• 就业市场

  • 7月非农就业增加16.2万，略低于一致性预期，但接近预测。
  • 就业增长趋势依然强劲，过去9个月平均每月增加约20万。
  • 首申失业金人数降至32.6万，为2008年以来最低，显示劳动力市场有所改善。
  • 平均周工作小时数下降，但自营数据强于预期，整体数据符合三季度增长2%的预期。

• 消费者信心

  • Conference Board消费者信心指数（ICC）7月下跌2.2%至80.3，但此前3个月大幅上涨，总计涨幅达33%。
  • 密歇根大学消费者信心指数则上涨1.2%，显示消费者信心有所回升。

• 制造业与建筑业

  • ISM制造业PMI在7月大幅上涨至55.4，为2011年以来最高，显示制造业活动强劲。
  • 建筑开支在6月下降0.6%，但部分数据被修正，可能暗示二季度非居民结构投资有所回升。

• 房地产市场

  • 待成交房屋销售指数6月下降0.4%，但仍高于一年前水平，可能受抵押贷款利率上升影响。
  • S&P/Case-Shiller房价指数连续第五个月上涨，同比涨幅达12.2%，显示房价强劲。

• 汽车销售

  • 轻型汽车销售7月下降，但仍维持在较高水平，略高于预期。
  • 汽车销售的组成倾向显示更多进口，可能影响国内生产计划，对三季度GDP预测形成轻微下修压力。

• 金融市场

  • 国债收益率因经济数据好坏参半而大幅震荡，10年期国债收益率在周四上涨至2.74%。
  • 标普500指数全周上涨1.1%，创历史新高。
  • FOMC预计QE3将延续至2014年年中，联邦基准利率目标将在2015年上半年才可能改变。

关键信息

• 数据更新

  • 二季度GDP初值为1.7%，高于预测，主要由于终端销售和库存投资。
  • 修正后的数据表明，二季度实际PCE增速和收入数据疲软，对三季度GDP预测形成下修压力。

• 经济预测

  • 三季度GDP增速预计为2.25%，但下半年有望回升至2.5%至2.75%。
  • 预计核心通胀将逐步上行，但短期内仍维持低位。

• 行业动态

  • 制造业PMI强劲，显示制造业扩张加速。
  • 房价持续上涨，但建筑开支有所回落。
  • 汽车销售维持高位，但进口增加可能影响国内生产计划。

本周数据发布预测

• 国际贸易

  • 预计总平衡为-41.1亿美元，出口和进口变化分别为-0.3%和-1.9%。
  • 货物平衡预计为-59.8亿美元。

• 批发库存

  • 预计批发库存上涨0.4%，高于BEA的初值假设，可能对GDP产生积极影响。

专家视点

• 不同专家对二季度GDP增速预测存在分歧，从0.5%到2.0%不等。
• 部分专家上调预测，部分则因数据疲软而下调。

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