20221221-东吴证券-商贸零售行业点评报告_关于深化现代职业教育体系建设改革的意见出台_高教和职教板块有望估值修复_2页_370kb

商贸零售行业点评报告总结

核心内容

本报告聚焦于职业教育政策的最新动态，分析其对行业发展的潜在影响，并对相关股票的投资价值进行评估。报告指出，中央再次出台支持职业教育发展的政策文件，标志着职业教育在国家发展战略中的重要地位进一步提升，行业有望迎来估值修复的机会。

主要观点

• 政策支持力度加大：
  《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》的发布，是继2021年政策之后的又一次重要举措，体现出国家对职业教育的持续重视。政策提出要深化产教融合，打通职业教育学生的升学通道，完善职教高考制度，扩大应用型本科学校在职教高考中的招生规模，并改进职业学校毕业生的就业与收入分配机制。

• 鼓励社会资本参与：
  政策鼓励社会资本和产业资金进入职业教育领域，提出财政、金融、土地、信用、就业和收入分配等多方面的激励措施。具体包括：将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券和预算内投资支持范围；鼓励金融机构提供金融服务；对非营利性民办职业学校给予生均经费补助等。

• 行业估值处于低位：
  职业教育行业近年来业绩增长稳定，但估值仍处于历史较低水平，政策利好释放后，板块有望迎来估值修复。

• 投资建议：
  推荐关注中教控股、中公教育、中国东方教育等具备较强竞争力和成长性的职业教育企业，同时关注东方时尚、中国科培、希望教育、新高教集团等公司。

关键信息

政策亮点

• 产教融合深化：推动职业教育与产业、普通教育深度融合。
• 升学通道打通：支持中等职业学校与高等职业学校联合办学，完善职教高考制度。
• 多维度支持措施：涵盖财政、金融、土地、信用、就业等多个方面。

投资标的

• 重点推荐公司：中公教育（代码：002607）

  • 总市值：318.85亿元
  • 收盘价：5.17元
  • EPS（2021A）：-0.38元
  • EPS（2022E）：-0.11元
  • EPS（2023E）：0.06元
  • PE（2021A）：86.17倍
  • 投资评级：买入

• 其他关注公司：东方时尚、中国科培、希望教育、新高教集团等。

风险提示

• 政策风险：政策执行力度及效果存在不确定性。
• 招生风险：职业教育招生可能受到经济环境、社会观念等因素影响，存在不及预期的风险。

行业走势

报告提到，行业走势整体向好，政策环境的改善将为职业教育带来新的发展机遇。

相关研究

• 《中央经济工作会议释放积极信号，坚定看好互联网板块复苏》（2022-12-18）
• 《政策推动“互联网诊疗和医药电商”发展，我国互联网医疗渗透率提升空间广阔》（2022-12-16）

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅限于东吴证券客户使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司股票，亦可能为其提供服务。投资者应自行判断并谨慎决策。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。