机械行业年度投资策略_2019年_战略布局_先进制造__56页_4mb

机械设备行业2019年投资策略总结

核心内容

2019年被视为中国制造业向“先进制造”转型的关键年份，建议从全球产业空间和中国技术升级角度，布局行业龙头及高科技制造企业。当前行业估值处于过去十年低位，具备较高的投资潜力。

主要观点

• 技术升级方向：中国制造业正向精密化、自动化和智能化发展，半导体设备、激光设备、新能源车设备及机器人是重点受益领域。
• 全球竞争力：具备全球竞争力的中国龙头公司，如三一重工、中国中车、恒立液压，将受益于技术升级和国际化进程。
• 国产替代趋势：随着国内技术进步和政策支持，半导体设备、激光设备等领域的国产替代加速，具备技术实力的本土企业有望抢占市场。
• 投资逻辑：行业盈利增速将经历“减速—筑底—回升”过程，但中长期来看，技术升级和产业集中将推动中国制造业发展。

关键信息

一、技术升级方向：半导体设备及激光设备产业链

• 半导体设备：预计2019年中国大陆半导体设备市场规模将达173亿美元，同比增长47%，成为全球增长新引擎。
• 激光设备：国内激光器市场处于快速成长期，光纤激光器国产化率不断提升，价格优势明显，进口替代趋势显著。
• 重点推荐企业：晶盛机电（半导体测试设备）、锐科激光（激光设备）、北方华创（中高端设备）。

二、全球竞争力行业：工程机械及轨道交通设备

• 重点推荐企业：三一重工（国产挖掘机龙头）、恒立液压（核心零部件龙头）、中国中车（全球轨交装备领军者）。
• 市场趋势：中国制造业增加值全球第一，但高端制造领域仍需突破，具备全球竞争力的企业有望持续增长。

三、国际化潜力企业：隐形冠军

• 推荐企业：巨星科技（手工具行业龙头）。
• 行业趋势：国际贸易环境变化将推动一批国产“隐形冠军”构建“中国设计+中外制造+全球销售”模式，加速全球化布局。

估值与行业前景

• 行业估值：2018年11月，机械行业总市值占全市场约4%，远低于2017年全球装备制造业龙头公司总市值占比（约19倍PETTM），显示估值处于历史低位。
• 投资机会：当前行业处于“技术升级”和“进口替代”的关键阶段，建议关注具备技术壁垒和国产化潜力的龙头企业。

国产化进程

• 半导体设备：大基金一期已全面布局，测试设备、刻蚀设备、硅片制造设备等细分领域国产化率提升，有望率先实现进口替代。
• 激光设备：国产光纤激光器在低功率领域已实现89%的市场占有率，中功率领域快速提升，高功率领域逐步突破。
• 新能源车设备：随着新能源车渗透率提升，动力电池需求增长，锂电设备龙头将受益，预计2018-2020年动力电池设备总需求297~396亿元。

风险提示

• 国际贸易摩擦：可能对行业短期造成影响，但长期仍以基本面为主导。
• 国内产业进步速度：若低于预期，可能影响国产替代进程。

重点推荐企业

附录：行业发展趋势

• 全球制造业增速趋缓：中国制造业增加值增长显著，占全球制造业比重持续上升。
• 固定资产投资：2018年以来，高新技术制造业固定资产投资增速显著高于社会平均增速，显示产业升级趋势。
• 技术替代趋势：国内企业正在逐步替代进口，尤其是在测试设备、激光设备等领域，具备技术和成本优势。
• 新能源车与动力电池：新能源车销量持续增长，动力电池需求增速将高于新能源车产量增速，带动设备需求。

总结

2019年是中国制造业向“先进制造”转型的重要节点，建议从技术升级、全球竞争力、进口替代三个角度布局。重点推荐半导体设备、激光设备、新能源车设备及具备全球竞争力的机械设备龙头公司，如中国中车、恒立液压、晶盛机电、锐科激光等。行业整体估值处于低位，具备长期投资价值。