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上市中小银行2021年一季度经营分析与展望总结

核心内容

2021年一季度，随着经济持续回暖，上市中小银行经营情况呈现出顺周期性增强的特征，信贷供需两旺，但负债端成本压力也有所显现。整体来看，银行资产端和负债端均面临结构性变化，不良资产生成压力有所缓解，但特定领域风险仍需关注。

主要观点

1. 信贷供需两旺，贷款定价有上行压力

• 经济复苏推动信贷需求回升：企业端融资需求明显上升，尤其是对公贷款，2月对公中长期贷款增长超预期。零售按揭贷款需求也保持一定强度。
• 信贷资源向经济发达地区集中：江浙沪等地区因经济恢复较快，成为信贷投放的主要区域，体现出“经济——金融”的正向反馈机制。
• 贷款定价呈现边际上行：信贷供需两旺推动贷款定价上行，按揭贷款在2月份以来出现上行趋势。部分银行表示贷款利率已连续上行，未来仍有上行动能。
• 区域分化明显：江浙沪地区贷款定价上行动力较强，而东北、环京地区相对偏弱。部分银行因竞争激烈，议价能力有限，贷款利率上行动能相对受限。

2. 负债成本压力渐显，稳存增存是核心

• 核心负债增长乏力：活期、普通定期存款增长缓慢，导致负债端成本压力上升。
• 高成本负债增长较快：大额存单、协议存款等高成本负债增长显著，加剧了负债成本压力。
• 负债结构变化：随着股票市场活跃，负债结构出现“对公存款——零售存款——同业存款”的转化趋势，进一步推高负债成本。
• 银行间存在分化：部分核心负债获取能力强的银行负债成本不升反降，但多数银行面临负债成本上行压力，需加强成本控制和稳存增存措施。

3. 息差预计前低后高，全年具有稳定基础

• NIM阶段性小幅走低：一季度NIM受重定价因素影响小幅下降，但全年具有稳定运行基础。
• 息差走势呈现承压下降后企稳回升：多数银行预期息差将在二季度企稳，个别银行可能在下半年企稳。
• 影响因素：贷款定价上行、负债端成本上升、流动性指标压力等，共同作用于息差走势。

4. 不良生成压力缓解，特定领域风险仍需关注

• 不良生成边际改善：工业企业景气度回升，不良生成速度放缓。普惠小微企业延期还本付息政策延长，进一步缓解了小微贷款风险。
• 不良处置力度保持稳定：多数银行表示不良处置力度不会大幅下降，部分银行已开始加快出清。
• 特定领域风险突出：
  • 弱资质房企现金流压力加大：房地产融资监管趋严，房企融资渠道收窄，信用违约风险上升。
  • 区域性信用风险分化加剧：欠发达地区弱资质国企融资困难，可能形成负向循环。
  • 产能过剩行业流动性风险：受疫情和全球经济增长低迷影响，产能过剩行业净利润增长缓慢，应对债务压力能力下降。

关键信息

• 经济回暖：2021年经济持续复苏，带动信贷需求回升。
• 区域分化：信贷投放和贷款定价呈现明显区域差异，江浙沪地区表现突出。
• 政策影响：房地产贷款集中度管理政策对不同银行影响不同，按揭贷款定价有上行动力。
• 风险提示：若宏观经济修复不及预期，可能影响银行板块的顺周期表现。

结论

整体来看，2021年一季度上市中小银行经营环境向好，顺周期性增强。信贷供需两旺推动贷款定价上行，但负债端成本压力显著。不良生成压力有所缓解，但需警惕特定领域风险。未来银行需加强稳存增存、优化负债结构、控制成本，同时关注区域信用风险分化和行业流动性风险。