20180304-安信证券-新股周报_新股板块或存在阶段性估值修复动能_9页_524kb

2018年03月04日 新股周报总结

核心观点

• 新股板块企稳：春节前后IPO批文下发速度放缓，市场整体企稳反弹，两会召开或对市场稳定形成正面影响，新股板块可能进入活跃期。
• 阶段性估值修复预期：当前新股板块市盈率小幅回升至43.90x，相对创业板PE比值降至0.68，为2017年2季度以来首次低于0.70，存在估值修复空间。
• 个股表现分化：部分新股表现活跃，涨幅超过10%；但近期上市的新股跌幅明显，部分跌幅超过10%。

市场行情回顾

• 板块整体表现：新股板块周涨幅为2.59%，优于上证综指（-1.05%），但弱于创业板指（6.18%）。
• 个股表现：
  • 65只新股上周取得正收益，其中13只涨幅超10%。
  • 涨幅领先个股：贵州燃气（+34.19%）、华森制药（+29.40%）、剑桥科技（+20.89%）、万兴科技（+18.62%）、掌阅科技（+13.35%）、奥飞数据（+13.02%）、科创信息（+11.41%）、名臣健康（+10.65%）。
  • 跌幅明显个股：中源家居（-11.96%）、御家汇（-11.38%）、养元饮品（-10.40%）、天永智能（-9.20%）、今创集团（-6.18%）、南都物业（-5.56%）、中石科技（-5.30%）。

新股板块估值分析

• PE变化趋势：
  • 新股板块市盈率从2017年1月的46.86x逐步下调，2018年2月平均市盈率降至41.15x。
  • 当前市盈率接近40x，处于较低区域，短期高估值风险已下降。
• 与创业板对比：
  • 新股板块市盈率相对创业板的比值降至0.68，为2017年2季度以来首次低于0.70。
  • 若创业板维持强势，新股板块或有阶段性估值修复动能。

成交情况回暖

• 成交金额：2月26日至3月2日，新股板块累计成交金额为985.46亿元，环比上涨8.97%。
• 成交量：累计成交量为36.35亿股，环比上涨1.25%。

风险提示

• 系统性风险：市场可能出现系统性波动。
• 风险偏好下行风险：投资者情绪可能对新股板块产生负面影响。

行业表现

• 5G与互联网相关标的：表现较为突出，如剑桥科技、万兴科技、掌阅科技、奥飞数据、科创信息等。
• 金融行业：华西证券、成都银行、科顺股份等表现相对稳定。
• 工业与材料行业：部分个股如今创集团、嘉友国际、中石科技等表现不佳。

数据来源与分析师信息

• 分析师：

  • 黄守宏：huangsh@essence.com.cn，021-35082092
  • 李蕙：lihui@essence.com.cn，0755-82558362
  • 桑威：sangwei@essence.com.cn，0755-82558335

• 相关报告：

  • 新股板块有待企稳，等待时机（2018-02-11）
  • 风险释放新股回落，整体休整重在个股（2018-02-04）
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  • 新股板块活跃，部分分化明显（2018-01-21）

附注

• 分析师声明：黄守宏、李蕙、桑威声明，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。
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