20250302-华泰期货-铁矿月报_多空因素交织_矿价区间震荡_7页_492kb

铁矿石月报分析总结

2月份铁矿石期货价格呈现震荡运行格局，主要受供需两端变化影响。月初受澳大利亚飓风天气影响，全球发运量显著下降，导致铁矿石价格阶段性走强。中下旬天气好转，发运量恢复，供应边际压力显现，价格震荡下行。

需求方面，春节后气温回升，钢厂复产加速，铁水产量持续增加，高炉开工率和产能利用率均有提升，但下游五大材库存仅小幅累积，需求支撑有限。钢厂利润水平保持良好，进一步利好铁矿石需求。

库存方面，全国45个港口进口铁矿石库存小幅下降，47个港口进口铁矿石库存也在下滑，但短期内供应格局未发生显著变化。整体港口库存趋降趋势仍在延续。

宏观方面，需关注外部关税政策调整以及国内3月重要会议的政策动向。市场进入多空交织阶段，价格预计维持在震荡区间内。

核心观点：

• 供给端：飓风导致发运量短暂下降后全面恢复，边际压力逐步显现。
• 需求端：复产推动铁水产量回升，钢厂利润良好，需求支撑增强。
• 库存：港口库存小幅下降，但供需重构尚未完成。
• 风险提示：宏观政策、钢厂利润和检修情况可能影响市场走向。

短期建议：
保持中性立场，注意产业政策变化对市场的影响。操作上关注技术面和产业动态，做好风险管控。