20241215-广发期货-棉花期货周报_市场整体承压下行_34页_4mb

棉花期货周报内容总结

主要内容

• 本周棉价承压运行，主要因国内供应端新棉产量超预期增加，形成较强压力。

  • 新疆籽棉交售接近尾声，供应仍保持宽松，纺企采购谨慎。
  • 下游需求未见明显改善，未能形成备库，新订单有限，开机率走低。

• 全球供需变化：

  • 全球棉花产量调增26万吨至2556万吨，中国存在上调预期。
  • 全球消费小幅增加12万吨，但部分国家调整幅度较大。
  • 库存消费比小幅上调0.96%，供应占优。

• 期货持仓与市场情绪：

  • CFTC持仓数据显示非商业净多头回落。
  • 外盘变动及宏观预期变化是重要观察方向。

• 纺织行业数据：

  • PMI新订单及开机率维持低位，棉纱库存累积。
  • 织厂订单不足，部分企业限产减停产。

• 终端需求：

  • 下游终端需求恢复缓慢，库存处于同期高位。
  • 风险提示：下游需求超预期恢复可能缓解压力。

短期预测

• 短期棉价承压运行，震荡偏空为主。
• 关注宏观环境及外盘动态（如美联储降息预期、CFTC持仓变化等）。

风险提示

• 下游需求超预期恢复或供应收缩缓和可能导致价格反弹。
• 全球汇率波动及地缘政治因素可能影响出口需求。