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万联晨会总结（2022年09月05日）

一、市场概览

周五A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.05%，深成指和创业板指分别下跌0.09%和0.03%。沪深两市全天成交额为7466亿元。市场整体表现较为分化，超3500只个股上涨，但北向资金净卖出37.83亿元。

主要板块表现

• 涨幅居前：卫星导航通信、WIFI6、Chiplet等板块表现强势，卫星导航通信板块受华为Mate50系列卫星通信技术预期影响，多只个股涨停。
• 跌幅居前：食品加工制造、白酒饮料制造等板块表现疲软，CRO概念板块也显著走低。

行业建议

1. 大基建产业链：在政策性金融工具发力及扩大有效投资的背景下，绩优公司值得关注。
2. 高景气板块：当前高景气板块行情仍有望延续，回调可能是布局良机。

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二、研报精选：神州信息（000555）

报告关键要素

• 2022年半年度业绩：营业收入44.4亿元，同比下降9.86%；归属上市公司股东净利润1.16亿元，同比下降34.19%。
• 收入结构变化：公司金融业务收入同比增长1.28%，占比提升至46.20%；政企和运营商收入下滑，占比分别下降1.82pct和3.43pct。
• 产品结构优化：软件业务收入同比增长8.26%，占比提升至49.69%。

投资要点

• 金融科技进展：金融信创业务签约多家大行和股份制银行，签约总额达3亿元；数字人民币业务中标华夏银行、南洋银行等客户，签约案例数保持行业领先。
• 在手订单充足：金融科技板块上半年签约净额17.8亿元，同比增长9.04%；已签未销金额达26.6亿元。
• 客户结构优化：金融行业TOP10客户签约总额同比增长22%；国有六大行签约总额超4亿元，同比增长26%；股份制银行签约总额同比增长10%。

盈利预测与投资建议

• 预测数据：预计2022-2024年营业收入分别为118.52/126.69/135.59亿元，净利润分别为3.90/4.82/5.74亿元。
• 估值水平：对应2022年9月1日收盘价的PE分别为26.11x、21.13x、17.76x。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 信创推进不及预期
• 数字人民币商业机会不及预期

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三、政策动态

中国证监会副主席方星海表示，将推出三项扩大两地资本市场务实合作的新举措：

1. 扩大沪深港通股票标的：将符合条件的在香港主要上市的外国公司和更多沪深上市公司纳入标的范围。
2. 支持人民币股票交易柜台：研究在港股通增加人民币股票交易柜台，助力人民币国际化。
3. 支持香港推出国债期货：加快推动境内国债期货市场对内对外开放，实现两地协同发展。

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四、免责声明与分析师承诺

• 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。
• 投资者应自行判断报告内容是否符合其投资目标和风险承受能力。
• 本报告不构成投资建议，不承担因使用本报告内容而产生的任何责任。
• 分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

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五、万联证券信息

• 总部地址：

  • 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
  • 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场

• 分析师信息：

  • 徐飞，执业证书编号 S0270520010001
  • 夏清莹，执业证书编号 S0270520050001

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六、总结

本周五A股市场整体呈现震荡格局，卫星导航通信板块因华为Mate50系列卫星通信技术预期而领涨，而白酒、饮料制造板块持续走低。市场情绪较为积极，超3500只个股上涨，但北向资金净流出。政策层面，证监会推出多项开放举措，推动资本市场高质量发展，重点在于深化沪深港通合作、推进人民币国际化及国债期货市场协同发展。

神州信息作为金融科技领域的重要企业，尽管上半年业绩承压，但金融信创和数字人民币业务进展良好，客户结构持续优化，预计未来业绩有望稳步提升，维持“买入”评级。投资者需关注政策动向及行业结构性变化，把握市场机遇。