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格林大华期货纸浆早报总结（20220905）

核心内容

本周纸浆市场呈现进口量下降、现货紧俏的态势，国内港口库存持续去化，出货速度保持中位水平。下游文化纸和生活用纸需求延续刚需采购，部分原纸厂家发布涨价函，以维持现货价格稳定。因此，纸浆价格短期内预计维持区间宽幅震荡走势。

主要观点

• 市场供需关系：纸浆进口量下降，港口库存减少，市场供应偏紧。
• 下游需求：文化纸和生活用纸需求稳定，部分企业发布涨价函，显示对原材料价格的支撑。
• 短期走势：纸浆价格短期以震荡为主，建议投资者采取观望或短线操作策略。
• 新增产能：国内多家纸企即将投产新生产线，或将对后期供应产生一定影响。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：中国纸浆主流港口样本库存量为177.2万吨，较上期减少1.7万吨，环比下降1.0%。
• 新增产能计划：
  • 永丰余消费品实业股份有限公司计划在2023年第四季度投产一条PrimeLine COMPACT M1600卫生纸生产线，设计产量为112吨/天。
  • 德州胜港纸业计划于2023年初投产6号宝拓纸机项目，年产量为12万吨高档生活用纸。
  • 金红叶纸业（南通）有限公司第13台纸机已投产，单机年产能达3万吨，计划于下月投产18号机。
• 生活用纸产量上升：本周生活用纸产量17.3万吨，环比增长1.3%；开工率43.6%，环比上升0.7%。
• 库存天数减少：库存天数为18.7天，环比下降2.8%。
• 铜版纸库存下降：铜版纸生产企业库存60.2万吨，环比下降1.3%。

利空因素

• 项目延期：智利Arauco浆厂MAPA项目继续延期，预计10月下旬投产，可能影响供应节奏。
• 纸浆报盘稳定：9月份报盘价格为银星970美元/吨，明星885美元/吨（平盘），金星870美元/吨。
• 文化用纸需求疲软：双胶纸生产企业库存88.9万吨，环比上升1.0%；开工率58.4%，环比下降0.3%；双胶纸产量环比下降1.6%。
• 铜版纸产量下降：铜版纸产量为7.4万吨，环比降幅达7.5%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，油价变动可能对纸浆价格产生间接影响。
• 下游纸企开工情况：开工率变化直接影响纸浆需求。
• 资金面情况：市场资金状况可能影响纸浆期货的交易活跃度和价格走势。

操作建议

建议投资者在当前市场环境下采取观望或短线操作策略，关注市场动态和供需变化，适时把握交易机会。

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• 研究员：吴志桥
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