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研究早观点总结

核心内容概述

2023年3月6日的研究早观点涵盖了国内市场走势、主要行业动态、政策导向及投资建议等内容，重点分析了A股市场、新能源、煤炭、有色金属、电力设备及新股市场等方面的表现与前景。

市场走势

• 国内市场：

  • 上证指数收盘3,328.39，涨跌幅0.54%
  • 深证成指收盘11,851.92，涨跌幅0.02%
  • 沪深300收盘4,130.55，涨跌幅0.31%
  • 中小板指收盘7,733.87，涨跌幅-0.06%
  • 创业板指收盘2,422.44，涨跌幅0.16%
  • 科创50收盘998.90，涨跌幅1.01%

• 海外市场：

  • 道琼斯指数收盘33,390.97，涨跌幅1.17%
  • 纳斯达克综合指数收盘11,689.01，涨跌幅1.97%
  • 标普500指数收盘4,045.64，涨跌幅1.61%
  • 巴黎CAC40指数收盘7,348.12，涨跌幅0.88%
  • 德国法兰克福DAX指数数据缺失
  • 日经225指数收盘27,927.47，涨跌幅1.56%
  • 恒生指数收盘20,567.54，涨跌幅0.68%

今日要点

政策导向

• 政府工作报告解读：
  • 2023年GDP增长目标为5%，符合市场预期，强调高质量发展。
  • 宏观政策偏稳健，恢复和扩大内需、推进重大项目建设、科技自立自强、国企改革、房地产和地方政府债务风险等成为关注重点。
  • 财政政策力度温和，目标赤字率和地方专项债规模提升，但未大幅增加。

新股市场

• 新股周报：
  • 2月中旬新股首日涨幅峰值回落，但整月首日涨幅和开板估值环比1月明显上升。
  • 3月上市新股首日涨幅较2月均值有明显下降，但整体仍具备投资机会。
  • 本周A股市场有5只新股上市，其中主板、科创板、创业板均有所表现。
  • 推荐关注6个月内已上市重点新股：裕太微-U、萤石网络、微导纳米、杰华特、星环科技-U、富创精密、骄成超声、华大智造、奥浦迈。
  • 待上市重点新股：茂莱光学

行业热点

• 热点周报：
  • 央企与数字经济概念领涨，A股指数走势分化，创业板指领跌。
  • 《数字中国建设整体布局规划》发布，强调科技领域重点发力方向。
  • 外资恢复净流入，电子、公用事业、机械设备、银行、计算机获净买入，电力设备、医药生物、基础化工、有色金属、家用电器被净卖出。

煤炭行业

• 煤炭行业周报：
  • 动力煤价格维稳运行，港口库存继续回落，预计后期动力煤价格有向上动力。
  • 冶金煤价格稳中有涨，受下游复产提速影响，需求增加。
  • 焦炭需求增加，焦企利润有望恢复。
  • 建议关注高电煤长协比例标的（如中国神华、中煤能源、晋控煤业），以及高股息预期标的（如冀中能源、平煤股份、山西焦煤等）。
  • 提及能源转型中的钠离子电池投资机遇，建议关注华阳股份。

电力设备及新能源

• 行业评论：
  • 多部委支持新能源汽车消费，包括免征车辆购置税、支持下乡活动等。
  • 光伏产业链下游价格微降，电池片、组件价格下跌，但硅料、硅片价格维持稳定。
  • 预计产业链整体跌价趋势明确，未来需求将加速释放。
  • 重点推荐：爱旭股份、海优新材、福斯特、通威股份、隆基绿能等。

有色金属

• 行业评论：
  • 有色金属板块整体下跌，铜、锡、钨表现较好，锂、磁性材料、稀土跌幅较大。
  • 宜春锂矿停产整顿，锂盐供应减少，价格维持跌势。
  • 铜需求偏紧，全球铜产量同比减少，国内铜加工材产量增长。
  • 建议关注铜板块及部分小金属标的。

公司评论

• 天味食品：
  • 2022年公司营收同比增长32.8%，归母净利润同比增长85.1%。
  • C端核心品类增长显著，经销商渠道优化，盈利能力稳步提升。
  • 预计2023-2025年公司营收分别为32.47/38.76/45.17亿元，归母净利润分别为4.25/5.23/6.41亿元。
  • 维持“买入-B”评级。

风险提示

• 宏观层面：

  • 经济内生动力恢复较慢
  • 全球经济衰退风险
  • 美联储加快加息
  • 海外地缘政治风险

• 行业层面：

  • 新股大幅波动
  • 光伏新增装机量不及预期
  • 供给释放超预期
  • 有色金属需求增速不及预期
  • 行业竞争加剧
  • 原材料成本上升

• 个股层面：

  • 天味食品业绩不达预期
  • 煤企转型失败

投资建议

• A股整体：

  • 市场震荡走强趋势不变，建议关注基本面修复弹性较大的行业（通信、高端制造、养殖、医药医疗等）。
  • 长期看，信创、军工、新能源等赛道有望持续表现。

• 煤炭板块：

  • 建议关注政策引导下的确定性机会和高股息预期标的。
  • 高电煤长协比例标的受益于价格稳定，具备较高胜率。
  • 铝、铜等金属价格波动较大，需关注供需变化。

• 新能源板块：

  • 重点推荐光伏产业链相关企业，如爱旭股份、隆基绿能、通威股份等。
  • 预计需求加速释放，产业链价格拐点临近。

• 天味食品：

  • 作为调味品行业龙头，2023年景气有望持续，建议持续关注其市场份额扩张和盈利改善。

值周研究员

• 李召麒，执业登记编码：S0760521050001，电话：010-83496307，邮箱：lizhaoqi@sxzq.com