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烈日炎炎，玻璃能否冲破淡季

核心内容总结

纯碱市场分析

• 价格走势：上周纯碱期货冲高回落，周内上涨70元/吨，收盘价为2243元/吨，最高触及2320元/吨，但未突破前期高点2329元/吨。
• 现货市场：月初纯碱现货市场调价，轻质碱上涨30-50元/吨，重质碱上涨50-100元/吨。调价后，重质碱因刚需支撑，贸易商成交相对稳定，对价格接受度较高；轻质碱则成交一般，个别地区略有回落。
• 生产情况：纯碱整体开工率环比下降1.16%至80.49%，主要受装置检修影响，产量下降0.48至56.29万吨。
• 库存变化：样本企业厂内库存持续去化，环比减少7.66至72.10万吨，降幅达9.60%。
• 利润水平：联产利润约800元/吨，氨碱利润约400元/吨。
• 需求端：下游厂家纯碱库存较为稳定，订单支撑下按需采购为主。
• 市场展望：短期纯碱走势震荡偏强，但需警惕玻璃降价带来的向下波动风险及高升水修复问题。

玻璃市场分析

• 价格走势：上周玻璃期货震荡运行，主力合约09收盘价2683元/吨，较之前上涨65元/吨，周减产5.5万手。
• 现货市场：整体涨幅明显放缓，华北、华东、西南三地价格上涨1%以上，其余地区价格稳定。全国浮法玻璃成交均价为2808元/吨，其中沙河地区价格出现松动，成交价格灵活，仅临近周末小幅上移；华南地区价格先降后涨，广东市场受限电、疫情、暴雨等影响，出货受限。
• 库存情况：样本企业库存小幅累库，厂内总库存1515.12万重箱，环比上涨7.78%，库存天数7.47天。
• 供给端：国内玻璃生产线（剔除僵尸产线）共计291条，产能5758.05万吨/年，其中在产256条，冷修停产35条，开工率87.97%，产能利用率88.77%。
• 市场展望：短期玻璃震荡偏弱运行，长期来看，库存仍处于较低水平，供需预计仍有缺口，长期逻辑看好不变。

主要观点

• 纯碱：短期震荡偏强，但需关注玻璃降价带来的影响及高升水修复问题。
• 玻璃：短期震荡偏弱，但长期仍具备上涨动力，主要因库存处于低位及供需缺口预期。

关键信息

• 纯碱生产端：开工率下降，后期仍有检修计划，产量下降。
• 纯碱库存：持续去化，库存水平较低。
• 玻璃库存：小幅累库，库存天数7.47天，仍处于低位。
• 玻璃供给端：在产生产线256条，冷修停产35条，开工率87.97%。
• 需求端：光伏投产预期向好，地产及汽车需求季节性变化影响明显。
• 风险提示：海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期。

策略建议

• 纯碱：短期震荡偏强，关注生产装置、库存变化及下游生产情况。
• 玻璃：短期震荡偏弱，长线看涨，关注下游补库及生产线变动情况。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，010-64405663，wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463
  • 申永刚，shenyonggang@htfc.com，从业资格号：F3063990
  • 彭鑫，pengxin@htfc.com，从业资格号：F3066607

数据来源

• 图1-16：数据来源包括Wind、隆众资讯、中国玻璃期货网等，提供玻璃与纯碱的期现货价格、库存、开工率、利润及产量等关键指标。

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