20240630-国元期货-纯碱玻璃半年报_供应仍存压力_关注需求恢复进度_11页_759kb

纯碱玻璃半年报分析总结

纯碱市场分析

2024年上半年，纯碱市场呈现“先跌后涨”的趋势：一季度因供应上升预期与实际进口量增加而承压；二季度随房地产政策放松及装置检修，供应压力略有缓解，行情好转。截至第26周，纯碱周均产量达71.29万吨，库存增至748万吨，同比大幅增长10.3倍，重碱库存390万吨。尽管供应压力仍在三季度延续，但三季度后，光伏玻璃与浮法玻璃进入旺季，对重碱需求增加，“金九银十”地产竣工高峰也将提供需求支撑，可能改善行情。

值得注意的是，新增产能及检修情况、进口变化、终端需求执行情况将影响纯碱走势，投资者需密切关注。

玻璃市场情况

2024年上半年，浮法玻璃的需求表现疲软，产能利用率维持高位，但库存累积明显，截至第26周库存达6158.8万重量箱，同比增长104.9%。尽管下半年预计将因房地产政策支持出现阶段性需求提升，如“金九银十”与年末竣工高峰，但目前房地产整体调整，浮法玻璃下游需求面临较大不确定性。供应端产能利用率窄幅下滑，价格波动明显，需持续关注政策变化及其实际影响。

总结展望

纯碱方面，2024下半年三季度供应压力仍存，但随着四季度需求旺季来临，有望好转。玻璃方面，基本面主要受消费情况和成本端价格影响，房地产政策与地产竣工高峰将是关键因素。