20181213-长雄证券-四川能投发展-01713.HK-新股申购_四川能投发展股份有限公司_1页_419kb

报告摘要

四川能投發展股份有限公司總結

公司簡介

四川能投發展股份有限公司（股份代號：1713）是一家在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司，總部位於四川省宜賓市。公司是垂直綜合電力供應商及服務供應商，擁有覆蓋發電、電力分配及銷售的完整供電價值鏈。集團在宜賓市擁有穩定的用戶群和完整的供電網絡，可有效調配電力資源，優化區域內電力使用。公司業務包括電力發電、供電、電力工程建設服務及相關設備和材料銷售。作為宜賓市供電服務區內唯一的電力供應商，集團擁有獨特的市場地位。

核心業務

電力業務：包括發電及供電，主要由集團子公司擁有及運營的水電站提供電力。
電力建設服務：提供電力工程建設服務，以及電力設備和材料的銷售。
電網建設與優化：建設更高電壓等級電網，優化和強化現有電網結構，提升供電能力。
信息化建設：建立綜合信息化電力調度控制中心，促進電網系統自動化和信息化。

巅峰優勢

提供「發配售」一體化電力服務，是全面能源解決方案的供應商。
是宜賓市供電服務區域內唯一的電力供應商，擁有市場獨佔地位。
位於宜賓市，擁有優越的區位優勢和豐富的天然水能資源，有利於業務發展。

風險因素

經濟依賴：業務增長高度依賴宜賓市經濟的持續增長。
供應風險：電力自外方採購，且依賴為數有限的供應商。
電價波動：銷售電價的下調可能對集團的業務、財務狀況或經營業績造成不利影響。

財務表現（截至12/31日止年度）

指標	2015年	2016年	2017年	2018年6月
收益（人民幣千元）	1,614,602	1,691,675	1,853,243	970,556
毛利（人民幣千元）	331,101	328,168	322,314	189,724
除稅前溢利（人民幣千元）	118,636	136,084	143,554	109,995
年/期内溢利（人民幣千元）	104,897	117,824	124,890	95,256
市盈率（倍）	15.9 – 21.1	14.1 – 18.8	13.3 – 17.7	8.6 – 11.4