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债券市场每日信息总结（2014-11-12）

核心内容概览

本报告汇总了2014年11月12日国内外债券市场的重要资讯，涵盖政治经济动态、央行政策、公司动态、新券发行与市场表现等内容。重点包括区域经济一体化、中俄能源合作、美国非农数据、欧洲央行货币政策调整、公司经营状况及债券市场活跃品种等。

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国内资讯

1.1 习近平APEC记者会要点：推动区域经济一体化

• 主要观点：APEC领导人就区域经济一体化达成广泛共识，强调多边贸易体制、互联网经济、城镇化及基础设施投融资合作。
• 关键信息：
  • 推动亚太自由贸易区进程。
  • 强调结构性改革与可持续增长。
  • 促进互联互通，提升普通民众受益。

1.2 中俄首脑会议展现蜜月关系，再签天然气管线项目

• 主要观点：中俄两国加强能源合作，推动天然气管线建设，减少对美元的依赖。
• 关键信息：
  • 启动西线天然气项目，预计中国40%以上天然气将来自俄罗斯。
  • 人民币计价结算扩大至防卫与能源领域，应对美国制裁。

1.3 长三角前三季GDP破7.5万亿，占全国比重18%

• 主要观点：长三角经济保持增长，但消费市场尚未有效启动。
• 关键信息：
  • 1~3季度GDP总量达75703亿元，增速8.9%。
  • 社会投资增速放缓，出口增长强劲，消费市场疲软。

1.4 中债登或控股国家级信托平台

• 主要观点：为促进信托产品流通，中债登拟控股国家级信托登记中心。
• 关键信息：
  • 信托登记制度缺失限制了产品流动性。
  • 已制定470多个数据要素标准，提升登记专业性与公信力。

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海外资讯

2.1 美国10月非农就业低于预期，加息压力缓

• 主要观点：就业数据温和，但薪资增长不及预期，可能影响加息节奏。
• 关键信息：
  • 10月新增非农就业21.4万人，低于预期。
  • 失业率降至5.8%，创六年新低。
  • 预计2015年2季度实施加息，但可能因经济数据放缓而推迟。

2.2 欧元债市：投资者买入意大利和西班牙公债，预期欧洲央行放宽政策

• 主要观点：欧洲央行可能采取量化宽松措施，提振欧元区经济。
• 关键信息：
  • 意大利和西班牙公债收益率下跌。
  • 欧央行执委默施表示将启动ABS购买，不排除购买主权债券。
  • 欧元区三季度GDP增长预期疲软，可能迫使央行采取更宽松政策。

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公司要闻

3.1 兰花科创：煤炭和化工业务面临下滑压力

• 主要观点：公司业务受成本与市场影响，盈利能力承压。
• 关键信息：
  • 尿素项目亏损，上半年毛利率仅0.26%。
  • 己内酰胺项目投资完成46.2%，但盈利能力存在不确定性。
  • 煤矿建设进度低于预期，部分煤矿可能亏损。

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央行动态

4.1 央行周二进行200亿元14天正回购

• 主要观点：央行维持市场流动性，公开市场操作保持中性。
• 关键信息：
  • 14天期正回购中标利率3.40%，与到期量持平。
  • 本周预计净投放400亿元，维持市场流动性。

4.2 美联储官员：市场利率过低，加息或提前至明年夏天前

• 主要观点：美联储可能提前加息，但需权衡经济复苏情况。
• 关键信息：
  • 达拉斯联储主席Fisher表示加息可能提前至明年夏天。
  • 强势美元可能对经济产生一定影响，但程度有限。

4.3 欧央行执委：降息空间已耗尽，一周内启动ABS购买

• 主要观点：欧洲央行货币政策空间有限，转向量化宽松。
• 关键信息：
  • 默施表示将启动ABS购买，不排除购买主权债券。
  • 欧元区经济复苏乏力，需成员国推动结构性改革。

4.4 俄央行允许卢布自由浮动，下调明年经济增速至零

• 主要观点：俄罗斯经济前景悲观，卢布政策转向通胀目标。
• 关键信息：
  • 预计2015年经济增速为零，2016年仅增长0.1%。
  • 允许卢布自由浮动，应对资本外流与西方制裁。
  • 通胀率预计2015年为6.2-6.4%，2017年降至4%。

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新券发行与昨日市场

5.1 发行预案

• 主要观点：多家企业计划发行债券，涉及短期融资券、中期票据、企业债等。
• 关键信息：
  • 新疆生产建设兵团国有资产经营公司发行1亿短期融资券。
  • 山西乡宁焦煤集团发行6亿中期票据。
  • 其他发行企业包括中油金鸿、龙岩工贸、本溪北营钢铁、永嘉投资集团等。

5.2 市场一览

• 主要观点：银行间与交易所市场活跃券种较多，流动性较佳。
• 关键信息：
  • 银行间市场活跃券种包括国债、金融债、企业债及中短期票据。
  • 交易所市场活跃券种包括公司债、企业债、可转债等。

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国外主要经济金融数据一览

• 图1-图3：展示各主要国家国债收益率曲线、货币市场收益率、LIBOR-OIS息差走势等关键金融指标。
• 图4-图18：涵盖美国与欧洲市场多项数据，包括联邦基金期货利差、原油价格、波罗的海干散货指数、主权信用利差指数等。

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信用评分原则与说明

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为辅，综合公司行业、治理与财务状况。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 说明：目前不涵盖B以下级别债券，未来将跟踪调整。

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研究团队简介

• 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA。
• 覃圣尧：中投证券债券分析师，经济学硕士。

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