疫苗行业研究报告之HPV疫苗：政策促渗透率提升，HPV疫苗市场有望迎来快速增长_21页_862kb

HPV疫苗行业研究报告总结

核心内容

HPV（人乳头瘤病毒）感染是宫颈癌的主要诱因之一。接种HPV疫苗是预防宫颈癌的主要手段，可有效预防约 $70% -90%$ 的宫颈癌。目前，全球已有4种HPV疫苗上市，其中一种为国产2价疫苗。中国HPV疫苗市场正处于快速增长阶段，且国产替代效应显著。

主要观点

• HPV疫苗是宫颈癌预防的重要手段：HPV疫苗通过诱导体液免疫应答，降低HPV感染风险，从而有效预防宫颈癌及其他HPV相关疾病。
• 政策推动渗透率提升：中国自2011年以来出台多项政策推动HPV疫苗接种，包括《健康中国2030》《中国妇女发展纲要》等，旨在提高HPV疫苗接种率，实现宫颈癌的三级预防。
• 市场空间巨大：预计2021-2025年，中国10-44岁女性HPV疫苗市场新增空间在390亿元至680亿元之间，年复合增速在24%至38%之间。
• 国产疫苗替代加速：国产2价疫苗自2019年上市后迅速提升市场份额，从16%增长至65%。未来随着青少年接种政策的推广，国产疫苗有望进一步扩大市场份额。
• 研发进展迅速：国内已有多个HPV疫苗在研项目，其中三价、四价、九价疫苗已进入Ⅲ期临床阶段，显示出强劲的研发潜力。

关键信息

• HPV疫苗类型：包括2价、4价、9价疫苗，分别预防不同的HPV型别。
• 市场渗透率：2020年中国HPV疫苗市场渗透率仅为 $1.59%$，有较大提升空间。
• 政策支持：中国加入WHO《加速消除宫颈癌全球战略》，并推动HPV疫苗纳入计划免疫，多个省市实施免费接种政策。
• 市场预测：2020年中国HPV疫苗市场规模约135亿元，预计到2025年，中性情况下年复合增速为 $32%$，累计新增市场空间为536亿元。
• 研发进展：截至2022年2月底，国内HPV在研项目约16个，包括二价、三价、四价、九价、六价、十一价、十四价、十五价等。
• 国产疫苗优势：国产2价疫苗采用大肠杆菌表达系统，具有生产成本低、效率高、安全性好等优势，为HPV疫苗市场带来新的增长点。

风险提示

1. 行业政策可能严于市场预期。
2. HPV疫苗推广普及速度可能不及预期。
3. 上市公司业绩可能低于市场预期。

投资策略

• 关注先发优势企业：在政策支持和市场增长的双重驱动下，具有先发优势的企业有望获得更大的投资机会。
• 重点推荐已上市及在研项目进展快的公司：如万泰生物、厦门大学、葛兰素史克制药等，这些企业在HPV疫苗研发和推广方面具有明显优势。

市场趋势

• 全球HPV疫苗市场增长：全球HPV疫苗市场规模预计保持年均 $8%$ 增长，2025年市场规模有望超过62亿美元。
• HPV疫苗市场潜力：随着政策推动和健康意识提升，HPV疫苗市场将迎来快速增长，尤其是在青少年接种政策推广的背景下。

市场驱动因素

• 政策推动：国家及地方层面政策支持HPV疫苗接种，推动市场普及。
• 健康意识提升：居民对HPV疫苗的认知和接受度逐步提高。
• 人口基数大：中国拥有庞大的女性人口基数，为HPV疫苗市场提供广阔空间。
• 接种率低：目前HPV疫苗接种率较低，存在较大提升空间。
• 研发加速：国内HPV疫苗研发进展迅速，多种疫苗进入临床试验阶段，推动市场多元化发展。

未来展望

• 市场增长预期：2020-2025年，HPV疫苗市场规模有望快速增长，年复合增速在 $24%$ 至 $38%$ 之间。
• 国产替代加速：随着国产疫苗的推广和价格优势，未来市场份额有望进一步提升。
• 政策影响：随着健康中国行动的推进，HPV疫苗有望逐步纳入计划免疫，进一步推动市场增长。

行业评级

• 行业评级：增持
• 投资建议：关注具有先发优势、已上市及在研项目进展快的企业，把握HPV疫苗市场增长机遇。