20220710-上海证券-医药生物行业周报_零售药房板块维持高景气_连锁化率和行业集中度稳步提升_28页

医药生物行业周报总结（2022年07月04日-07月08日）

核心内容

• 行业表现：A股医药生物行业指数上涨1.23%，跑赢沪深300指数2.08个百分点，排名第6位。港股恒生医疗保健指数下跌6.11%，但在12个恒生综合行业指数中排名第1位。
• 零售药房板块：维持高景气，连锁化率和行业集中度稳步提升。截至2021年Q3，全国零售药店总数达58.65万家，连锁率提升至57.17%。2021年全国药品零售市场规模约4,696亿元，同比增长3.21%。TOP100连锁药房收入增长8.1%，市占率达51.45%。TOP10企业市占率约25.65%，增速明显高于行业平均水平。
• 政策利好：处方外流政策不断推进，药房龙头持续受益。国家医保局将符合条件的零售药店纳入统筹基金结算范围，各地推进门诊统筹，促进院外市场扩容。新修订的药品管理法实施条例征求意见稿，强化药品零售行业监管，推动良性竞争。
• 投资建议：建议重点关注益丰药房、大参林、一心堂、老百姓、健之佳等零售药房龙头，受益于行业集中度提升和处方外流带来的增量业绩。
• 风险提示：新冠疫情反复、药品/耗材降价风险、行业政策变动风险等。

主要观点

1. 零售药房板块高景气持续

   • 连锁化率和行业集中度稳步提升，显示行业整合趋势明显。
   • 国内经济放缓和疫情反复对行业增速有一定影响，但随着疫情可控及政策松绑，行业有望恢复增长。

2. 处方外流加速行业增长

   • 医保政策推动处方外流，药房龙头积极布局线上与线下渠道，承接处方外流红利。
   • 国家集采和“双通道”政策持续推进，进一步释放院外市场空间。

3. 监管政策强化行业规范

   • 药品管理法实施条例征求意见稿提出第三方平台不得直接参与药品销售，强化线上销售监管，推动行业良性竞争。

4. 疫情与市场动态

   • 全球疫情持续反弹，奥密克戎变种（BA.4、BA.5）成为主流，BA.2.75在印度出现并引发关注。
   • 猴痘疫情在全球范围内扩散，欧洲成为主要疫情中心，世卫组织考虑是否将其列为国际关注的突发公共卫生事件。

行业要闻与最新动态

国内动态

• 华森制药：苍耳子鼻炎胶囊获批，用于治疗急慢性咽喉炎。
• 长春高新：重组人生长激素注射液新增适应症，用于Prader-Willi综合征。
• 东富龙：拟募资不超过32亿元用于生物制药装备项目。
• 众生药业：拟募资不超过6.8亿元用于中药提取、抗肿瘤药研发等。
• 美迪西：拟募资不超过21.6亿元用于研发创新基地建设。
• 腾盛博药-B：新冠中和抗体联合疗法商业化上市，首批药物已放行。
• 君实生物：特瑞普利单抗获FDA受理，用于鼻咽癌治疗。
• 诺诚健华：奥布替尼开启自主生产阶段。
• 复星医药：ET-26启动II期临床试验，FS-1502联合疗法获批临床。
• 其他动态：多家公司发布新药临床试验进展、专利申请及融资信息。

海外动态

• 药明巨诺：启动JWATM204用于治疗晚期肝细胞癌的I期临床研究。
• IDEAYA：公布DNA聚合酶抑制剂候选分子，与PARP抑制剂联合治疗肿瘤。
• EditForce：与田边三菱制药达成1.47亿美元合作，推进PPR蛋白平台技术。
• 阿斯利康：PD-L1抑制剂Imfinzi达到AEGEAN试验主要终点，用于肺癌治疗。
• Seagen：HER2双抑制疗法公布2期试验结果，用于转移性结直肠癌。
• Vertex Pharmaceuticals：干细胞疗法VX-880获FDA批准重启临床试验，用于1型糖尿病。
• GSK：收购Sierra Oncology，拓展肿瘤产品线，momelotinib用于骨髓纤维化。
• ADC Therapeutics：与Sobi达成3亿美元协议，推进CD19抗体偶联药物Zynlonta。
• Horizon Therapeutics：Krystexxa获FDA批准，用于不可控痛风治疗。
• 其他动态：多款创新药物在不同地区推进临床试验，部分已获批准。

资金流向

• 陆股通资金：净买入红日药业、新和成、复星医药等，净卖出东阳光、恒瑞医药、药明康德等。
• 港股通资金：净买入中国中药、四环医药、中国生物制药等，净卖出华润医药、石药集团、复星医药等。

行业数据更新

• 疫情数据：全球新冠确诊人数持续上升，奥密克戎亚变种BA.4和BA.5占比提升，BA.2.75在印度蔓延。
• 变异株监测：WHO将奥密克戎、Delta、Alpha、Beta、Gamma等列为需关注的变异株（VOC），并持续监测其传播力与免疫逃逸能力。
• 市场动态：全球药品市场规模持续增长，部分创新药物在临床试验中取得积极进展。

重点公司与产品

• 国内重点公司：益丰药房、大参林、一心堂、老百姓、健之佳。
• 重点产品：新冠中和抗体联合疗法、特瑞普利单抗、奥贝胆酸、VX-880、Krystexxa等。

总结

医药生物行业在政策推动和市场复苏背景下持续保持高景气，零售药房板块受益于连锁化率和集中度的提升，以及处方外流政策的推进。同时，行业监管趋严，有助于推动良性竞争。全球疫情持续反弹，但主要集中在奥密克戎变种，同时猴痘疫情扩散，欧洲成为主要疫情中心。多个创新药物在临床试验中取得进展，推动行业向创新方向发展。建议关注零售药房龙头及具有创新药物管线的公司，同时留意政策变化与疫情发展对行业的影响。