香港及中國市場日報 - 2021年7月14日總結
核心內容
本日報主要聚焦於特步國際的盈利預喜以及香港和中國市場的整體表現，同時也提供了市場指數、商品價格、匯率信息、經濟數據發布預告和投資者需知的免責聲明。
企業消息/報告簡評
特步國際 (1368 HK)
- 盈利預喜：特步國際預計2Q21/1H21主品牌銷售額（線上和線下）同比增長 $30% + / 40% +$，淨利潤同比增長超過 $65%$。
- 收入增長：收入增長好於預期，較一致預期高出 $21%$。
- 主要驅動因素：
- 品牌效應：特步作為國潮運動品牌的代表，受到消費者對國產品牌的偏好。
- 多品牌戰略：通過Merrell、Saucony和Palladium等品牌擴展，提升產品線的多樣性。
- 淨利潤增長原因：
- 零售折扣率收窄至健康水準（20-25%）。
- 庫存管理能力逐步改善（1H21為4個月，4Q20為6個月）。
- 投資建議：目前估值為43.8倍FY21EP/E，我們對EPS的估計為0.32/0.36/0.42元人民幣，對應 $15%$ 的FY21-23E複合增長率。目前交易價格為45.6倍FY21EP/E，大部分積極信號已被市場消化，建議長線投資者逢低買入。
市場指數表現
| 指數 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 恒生指數 |
27,963 |
1.6% |
2.7% |
| 中貢企業指數 |
10,113 |
1.7% |
-5.8% |
| 纖籌指數 |
3,887 |
1.0% |
2.3% |
| 滬深300指數 |
5,142 |
0.2% |
-1.3% |
| 上海A股 |
3,738 |
0.5% |
8.7% |
| 上海B股 |
264 |
0.8% |
8.7% |
| 深圳A股 |
2,607 |
0.3% |
7.0% |
| 深圳B股 |
1,247 |
0.6% |
14.8% |
商品價格
| 商品 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 金價 |
1,807 |
0.1% |
-4.8% |
| 鈉價 |
1,774 |
-0.6% |
37.3% |
| 銀價 |
25 |
-0.8% |
-1.6% |
| 原油 |
75 |
-16.3% |
54.6% |
| 銅價 |
9,412 |
-1.1% |
21.2% |
| 鋁價 |
2,535 |
1.4% |
28.1% |
| 鉛價 |
1,108 |
-1.2% |
3.4% |
| 锌價 |
2,934 |
-1.4% |
6.7% |
| 小麥 |
628 |
3.3% |
-1.8% |
| 玉米 |
540 |
1.5% |
23.9% |
| 黄豆 |
1,351 |
0.1% |
21.0% |
| PVC |
N/A |
N/A |
9.0% |
| CRB 指數 |
214 |
1.1% |
3.0% |
| BDI |
N/A |
N/A |
141.6% |
外匯兌換率
| 貨幣 |
美元 |
港元 |
歐羅 |
日元 |
瑞郎 |
人民幣 |
| 美元 |
1.00 |
7.766 |
0.849 |
110.630 |
0.918 |
6.469 |
| 港元 |
0.129 |
1.00 |
0.109 |
14.246 |
11.830 |
0.833 |
| 歐羅 |
1.178 |
9.146 |
1.00 |
130.290 |
0.924 |
7.643 |
| 日元 |
0.009 |
7.020 |
0.768 |
1.00 |
0.830 |
0.059 |
| 瑞郎 |
1.089 |
8.454 |
0.924 |
120.422 |
1.00 |
7.056 |
| 人民幣 |
0.155 |
1.201 |
0.131 |
17.062 |
0.142 |
1.00 |
市場情緒
| 國家 |
信貸違約掉期-美元五年期 |
波動率指數 |
| 希腊 |
N/A |
17 |
| 爱爾蘭 |
83 |
-2.4% |
| 意大利 |
139 |
-0.6% |
| 葡萄牙 |
207 |
-0.0% |
| 西班牙 |
108 |
0.3% |
最新研究報告
| 日期 |
公司 |
分析員 |
| 7月7日 |
創夢天地 (1119 HK) |
戴怡寧 |
| 6月23日 |
築友智造科技集團 (726 HK) |
卢逸安 |
| 6月16日 |
微盟集團 (2013 HK) |
戴怡寧 |
| 4月26日 |
中運集團 (382 HK) |
卢逸安 |
| 4月15日 |
建橋教育 (1525 HK) |
卢逸安 |
| 4月1日 |
創夢天地 (1119 HK) |
戴怡寧 |
| 3月30日 |
北控城市資源 (3718 HK) |
卢逸安 |
| 3月5日 |
信義能源 (3686 HK) |
卢逸安 |
| 3月3日 |
信義光能 (968 HK) |
卢逸安 |
| 1月18日 |
特步國際 (1368 HK) |
孫晉誠 |
| 1月12日 |
中國利郎 (1234 HK) |
孫晉誠 |
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