20180429-中泰证券-房地产行业周报_成交环比增长_库存基本持平_18页_2mb

房地产行业分析总结

核心内容

本报告分析了房地产行业的市场走势、重点公司表现、行业基本面及投资建议，旨在为投资者提供全面的行业洞察和决策参考。整体来看，房地产行业在当前市场环境下保持平稳，但面临一定的挑战。

主要观点

• 行业整体趋势：房地产行业在2018年一季度表现出一定的稳定性，成交量环比增长，但同比仍呈下降趋势。三四线城市楼市成交韧性较强，预计在二季度供给改善后，一二线城市可能迎来成交反弹。
• 流动性改善：近期降准政策对房地产行业流动性带来了边际改善的预期。
• 集中度提升：中长期来看，行业集中度将稳步提升，龙头企业的增长表现优于行业平均水平，当前龙头股相对估值具备一定优势。
• 投资建议：分析师建议继续看好攻守兼备的地产龙头股，给予“增持”评级。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数：138家
• 行业总市值：2510094.9百万元
• 行业流通市值：1946838.2百万元

一手房成交情况（2018年4月21日-2018年4月27日）

• 合计成交套数：3.90万套，环比增长11.13%，同比下降13.74%
• 合计成交面积：429.52万平方米，环比增长11.02%，同比下降11.26%
• 一线城市：成交面积环比增长40.84%，同比下降15.06%
• 二线城市：成交面积环比增长7.71%，同比下降10.40%
• 三线城市：成交面积环比增长6.66%，同比下降10.81%

二手房成交情况（2018年4月21日-2018年4月27日）

• 合计成交套数：1.72万套，环比增长10.40%，同比下降19.05%
• 合计成交面积：156.91万平方米，环比增长12.15%，同比下降21.99%
• 一线城市：成交面积环比增长31.90%，同比下降16.25%
• 二线城市：成交面积环比增长4.60%，同比下降24.02%
• 三线城市：成交面积环比增长9.84%，同比下降24.21%

库存情况

• 合计可售面积：4742.77万平方米，环比增长-0.15%
• 去化周期：33.41周
• 一线城市：可售面积环比下降1.08%，去化周期为41.35周
• 二线城市：可售面积环比增长0.94%，去化周期为26.21周
• 三线城市：可售面积环比下降0.29%，去化周期为38.26周

重点公司表现

• 万科A：2018年一季度营收增长65.83%，归母净利润增长28.68%，EPS为0.081元/股，评级为“买入”
• 保利地产：2018年一季度营收增长27.21%，归母净利润增长30.30%，EPS为0.18元/股，评级为“买入”
• 光大嘉宝：2018年一季度营收增长45.35%，归母净利润增长2.63%，EPS为0.17元/股，评级为“买入”
• 华联控股：2018年一季度营收下降74.54%，归母净利润下降86.11%，EPS为0.0923元/股，评级为“买入”
• 南都物业：2018年一季度营收增长33.46%，归母净利润增长25.96%，涨幅居前
• 世荣兆业：2018年一季度营收增长33.46%，归母净利润增长25.96%，涨幅居前

风险提示

• 三四线城市成交下滑：可能影响行业整体表现
• 一二线城市反弹不及预期：可能导致市场波动加剧
• 流动性大幅收紧：可能对行业造成不利影响

图表目录

• 图表1：一手房成交面积环比增速（周数据）
• 图表2：一手房成交面积同比增速（周数据）
• 图表3：主要城市一手房本周成交面积环比增速
• 图表4：40大中城市一手房详细成交数据
• 图表5：合计可售套数及去化周期（按面积）
• 图表6：一线城市可售套数及去化周期（按面积）
• 图表7：二线城市可售套数及去化周期（按面积）
• 图表8：三线城市可售套数及去化周期
• 图表9：15大中城市库存量数据分析
• 图表10：二手房成交面积环比增速（周数据）
• 图表11：二手房成交面积同比增速（周数据）
• 图表12：主要城市二手房本周成交面积环比增速
• 图表13：14大中城市二手房详细成交数据

行业要闻

• 江苏省：实施建设用地总量和强度“双控”，确保土地开发强度控制在22%以下
• 北京市：开发商自持租赁房不能出售，推动住房租赁市场发展
• 长春市：落实住房限售政策，三环内新购非唯一住房2年内不得交易
• 海南省：对新迁入户籍的一方单独购房需符合限购政策
• 珠海市：推出人才新政，赠送50%住房产权，最高资助1亿元
• 住房租赁资产证券化：政策落地，推动租购并举
• 湖北省：设立住房租赁试点城市，支持租赁市场发展
• 合肥：40岁以下本科生落户后即可买房，提供租房补贴
• 杭州市：限制“类住宅”，商业用地不得建公寓式办公用房
• 西安市：35岁以下企业员工可落户，简化落户流程

公司要闻

• 光明地产：一季度签约金额增长0.72%，签约面积下降30.89%
• 大港股份：一季度营收增长28.26%，归母净利润亏损
• 京汉股份：一季度营收下降26.24%，归母净利润亏损，预计上半年继续亏损
• 南国置业：一季度营收下降21.51%，归母净利润增长89.71%
• 天健集团：一季度营收下降44.50%，归母净利润下降78.63%
• 绿地控股：2017年营收增长15.74%，归母净利润增长25.40%，2018年一季度营收增长27.21%，归母净利润增长30.30%
• 保利地产：发行5亿元中期票据，利率4.59%
• 珠江实业：一季度营收增长8.83%，归母净利润增长5.16%
• 新华联：2017年营收下降0.99%，归母净利润增长63.63%；2018年一季度营收增长21.88%，归母净利润下降42.29%
• 金科地产：股东质押1.5亿股
• 中国武夷：一季度营收增长2.92%，归母净利润下降38.18%
• 荣丰控股：2017年营收增长1976.51%，归母净利润增长125.37%；2018年一季度营收增长2814.44%，归母净利润增长124.79%
• 天房发展：一季度营收下降3.11%，归母净利润增长1.71%，新增建面增长260.37%
• 华业资本：一季度营收下降25.78%，归母净利润下降18.08%
• 世联行：一季度营收增长8.55%，归母净利润下降130.70%
• 新黄浦：一季度营收下降56.70%，归母净利润下降6.41%
• 香江控股：拟非公开发行股票募集不超过23.5亿元
• 凤凰股份：一季度营收增长78.75%，归母净利润下降46%
• 滨江集团：一季度营收增长174.08%，归母净利润下降20.01%
• 大名城：一季度营收增长64.19%，归母净利润下降86.52%
• 卧龙地产：一季度营收增长348.48%，归母净利润增长305.68%
• 深深房A：一季度营收下降45.03%，归母净利润下降117.28%
• 南都物业：一季度营收增长33.46%，归母净利润增长25.96%
• 中天金融：一季度营收下降36.51%，归母净利润下降25.64%
• 世茂股份：发行10亿元短期融资券，利率5.48%
• 海航投资：2017年营收下降66.27%，归母净利润增长102.88%
• 陆家嘴：一季度营收下降49.09%，归母净利润增长52.39%
• 北辰实业：一季度营收下降43.09%，归母净利润下降39.61%
• 万泽股份：一季度营收增长59.27%，归母净利润增长136.15%
• 荣安地产：一季度营收下降36.76%，归母净利润下降25.64%
• 中粮地产：一季度营收增长27.06%，归母净利润增长80.46%
• 光大嘉宝：一季度营收增长45.35%，归母净利润增长2.63%
• 泰禾集团：员工持股计划筹集资金总额上限为3.8亿元
• 首开股份：一季度营收增长46.28%，归母净利润增长105.48%
• 万业企业：一季度营收增长250.95%，归母净利润增长387.77%
• 中迪投资：一季度营收下降97.21%，归母净利润亏损
• 美好置业：一季度营收下降61.63%，归母净利润亏损
• 大龙地产：一季度签约面积增长103.04%，签约金额增长91.37%
• 沙河股份：一季度营收下降30.20%，归母净利润增长193.5%
• 深物业A：一季度营收下降47.59%，归母净利润下降82.28%
• 津滨发展：一季度营收增长6.4%，归母净利润亏损
• 天地源：一季度营收增长36.02%，归母净利润增长898.4%
• 冠城大通：一季度营收下降51.93%，归母净利润亏损
• 上海临港：一季度营收下降19.95%，归母净利润增长19.21%
• 浦东金桥：一季度营收下降4.82%，归母净利润增长2.79%
• 空港股份：一季度营收增长43.53%，归母净利润下降22.27%
• 嘉凯城：一季度营收增长96.16%，归母净利润亏损
• 华联控股：一季度营收下降74.54%，归母净利润下降86.11%
• 中天金融：一季度营收下降36.51%，归母净利润下降25.64%

投资建议

• 投资评级：增持（维持）
• 股票评级：买入（适用于预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）
• 行业评级：增持（适用于预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上）

风险提示

• 三四线城市成交下滑：可能影响行业整体表现
• 一二线城市反弹不及预期：可能导致市场波动加剧
• 流动性大幅收紧：可能对行业造成不利影响