20240826-太平洋-德赛西威-002920.SZ-智能汽车的国际Tier1成长之路_5页_647kb

德赛西威业绩分析报告总结

财务表现
德赛西威在2024上半年实现营业收入1169亿元，同比增长34.02%，净利润838亿元，增长38.11%。其中第二季度营收604亿元，净利润增长显著，盈利能力逆势提升。毛利率达21.25%，净利率达7.50%，均创历史新高。

业务增长
公司在智能座舱、智能驾驶、网联及其他业务收入分别实现797亿元、267亿元、106亿元，同比增长274.3%、45.05%、66.9%。第四代智能座舱控制器已在理想汽车等客户量产，新订单年化销售额超150亿元。

海外市场
加速拓展国际 Tier1 路径。欧洲新科技园区一期工程启动，已在法国巴黎设立办公室，并西班牙建设智能工厂。同时与长线智能及昊铂合作推进L4自动驾驶系统落地。

未来展望
预计2024-2026年营收将达2820亿元、3532亿元、4352亿元，增速50%、38%、26%，净利润增速分别为40.83%、24.14%、28.28%。当前PE估值为24倍，维持“买入”评级，目标价为前收盘价89元。

风险因素
包括汽车智能化渗透未达预期、原材料波动、芯片短缺及新产品研发/海外扩张不及预期等风险点。

特别说明
数据来源统一为携宁及太平洋证券，报告免责条款要求读者注意分析潜在风险。