20160731-兴业证券-医药生物：那些年日本走过的医改之路：他山之石，医改之鉴_42页_3mb

日本医改对我国医药产业的启示

核心内容

本报告详细分析了日本自二战以来的医疗保障体系发展及医改历程，重点探讨了日本从“全民皆保险”到医保控费的转变过程，并分析了药价基准制度、医保支付制度变革及医药分家的实施对日本医药产业的影响。通过对比分析，报告指出当前中国医药产业面临的环境与日本上世纪80年代颇为相似，日本的发展经验对我国医药行业具有重要的借鉴意义。

主要观点

• 日本医保体系的发展：日本在1961年实现了全民医保覆盖，通过高财政投入和严格的制度设计，维持了较高的平均寿命和较深的老龄化程度，但随着经济增速放缓和医保支出压力增大，医保控费成为重要议题。
• 药价基准制度的影响：日本的药价基准制度以成本加成和国际参考定价相结合，推动了药价的螺旋式下降，同时也导致仿制药市场份额较低，对仿制药一致性评价的推进产生了重要影响。
• 医保支付制度变革：日本引入疾病诊断分组（DPC）定额支付制度，有效控制了住院费用，但对医疗服务质量造成一定影响。
• 医药分家进程：日本通过提高医师报酬和降低药价差异，逐步推进医药分家，尽管过程缓慢，但最终在2013年实现医药分业率67%。
• 日本医药产业的应对策略：面对医保控费压力，日本医药企业通过创新、并购重组和国际化拓展，成功实现逆势成长。

关键信息

• 医保控费的国际经验：日本通过药品定价机制、医保支付方式改革等手段，有效控制了医疗费用支出，这些做法对我国具有借鉴意义。
• 日本医药企业发展路径：日本医药企业从早期仿制药为主逐步转向创新药研发，通过“创新溢价”缓解行政降价的影响。
• 日本医改对我国的启示：当前我国医保体系面临与日本80年代相似的挑战，如老龄化加剧、医保基金压力增大等，日本的发展经验可为我国医药产业提供方向。

投资建议

• 推荐公司：恒瑞医药（创新与国际化并重的行业龙头）、华东医药（核心产品快速增长，不断探索国际化）、京新药业（产品快速放量，内生外延均具看点）、华海药业（制剂出口龙头）、恩华药业（产品储备丰富，招标受益的精麻药物龙头）、通化东宝（胰岛素国产化龙头企业）、国药一致（分销+零售双龙头企业）。
• 关注公司：长春高新、翰宇药业等公司。

风险提示

• 控费降价：政策激进程度可能超预期，对医药企业造成较大影响。

目录与图表概述

• 图表：展示了中日两国医疗支出占GDP比重、人均医疗卫生支出、平均预期寿命、老龄化率、药价调整、DPC支付制度实施情况、医药分业率、医师诊疗报酬提高率等数据。
• 表格：汇总了日本的社会保险体系、医保体系、药价基准制度、DPC制度发展、医药分业政策及国内相关医药改革政策。

总结

日本的医改历程为我国提供了宝贵的经验。在医保全覆盖后，日本逐步转向控费，通过创新、并购重组和国际化策略推动医药产业的发展。当前我国医药产业面临相似的挑战，应借鉴日本经验，注重研发创新、推动医药分家、优化医保支付方式，以适应日益严格的医保控费政策，提升行业整体竞争力。