20230129-中财期货-苯乙烯周报_2月供应偏紧_远期扩产压制_EB或震荡偏强_7页_998kb

苯乙烯市场分析总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：偏弱
• 操作建议：正套

主要逻辑驱动

• 供应端：2月检修集中，预计供应偏紧；3月将有210余万吨新产能投产，带来扩产压力。
• 库存端：节前产业总库存28万吨，环比+3万吨，同比+17%；节后江苏港口样本库存19.5万吨，环比+6.6万吨，商品量库存15.1万吨，环比+5.4万吨，显示库存持续增加。
• 需求端：春节五大下游开工率降至5成，与过去两年基本持平；节前产业链利润扩张，市场预期乐观。
• 成本端：纯苯美金盘坚挺，乙烯小幅下跌，苯乙烯非一体化成本上涨至8270元/吨，加工费维持在600元/吨左右。
• 外盘方面：2月纸货报价1145美元/吨，折合9021元/吨，进口价差-169元/吨；12月苯乙烯进口环比下降3成，除沙特外，其他货源缩量明显。

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2月检修集中，3月投产关键期

国产装置动态

• 上周开工率78.1%，环比+0.95%，产量29.7万吨，环比+0.4万吨。
• 样本纳入卫星石化60万吨/年，总产能1819.2万吨。
• 东北和华南个别装置负荷小幅降低。

装置启停计划

• 2月计划检修装置包括浙石化120万吨、河北旭阳30万吨、镇海利安德1期62万吨。
• 山东玉皇#120万吨计划重启，新浦化学32万吨开车推迟至4月底。

新增投产

• 3月计划投产装置包括山东中信国安20万吨/年PO/SM、连云港石化60万吨/年、宁夏宝丰20万吨/年、浙石化二期60万吨/年、四川石化2.5万吨/年、中委广东石化80万吨/年、淄博峻辰新材料（原齐旺达）50万吨/年。

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12月进口显著下降

• 2022年12月中国苯乙烯进口量8.7万吨，环比下降4.5万吨。
• 沙特贡献6.6万吨，占比76%；日本1.7万吨。
• 出口量1.7万吨，以阿曼货源为主。

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春节下游开工降至5成

下游开工情况

• EPS：春节周产量0，环比减少2.54万吨，开工率降至18%，市场成交停滞。
• PS：周产量约5.9万吨，环比-0.8万吨，开工率降至60%，受春节假期和低利润影响。
• ABS：周产量10.5万吨，环比+0.4万吨，开工率维持在96%。
• UPR：开工率降至7%，环比-30%，市场表现疲软。
• SBR：开工率维持在68%，环比0%，月环比+3%。

下游价格走势

• EPS：江苏样本企业普通料9700元/吨，环比涨3.19%；阻燃料10500元/吨，环比涨2.94%。
• PS：透苯涨350元/吨收9200元/吨，改苯涨50元/吨收10400元/吨。
• ABS：华东市场报价11550元/吨，环比涨90元/吨；华南市场报价10650元/吨不含税，环比跌34元/吨。

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风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 需求恢复不及预期（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

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重点关注

• 疫情发展
• 装置检修情况
• 库存变化
• 到港情况

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