20230706-中财期货-苯乙烯半年报_纯苯仍然偏紧_远期消费堪忧_EB或震荡下行_8页_1mb

苯乙烯市场分析核心观点

短期与中期走势

• 短期：震荡
• 中期：偏弱
• 操作建议：逢高空

逻辑驱动因素

1. 产能扩张：下半年新增苯乙烯产能约2105万吨，三季度集中投产（如浙石化二期、安庆石化等），供应压力增大。
2. 供应端变化：7月后检修装置重启，下半年供应过剩，去库进程加快，加工费可能扩大。
3. 纯苯支撑：纯苯新增产能少，缺口存在，加工费扩大为苯乙烯价格提供支撑；反倾销政策延续，进口依赖度下降。
4. 下游需求：下游PS、ABS等需求增速低于产能扩张，四季度地产消费下行将拖累需求。
5. 成本与利润：纯苯利润区间稳定，但乙烯利润持续下滑；苯乙烯非一体化利润低位，供需矛盾突出。

市场风险

• 国际油价波动
• 装置开工不稳
• 检修、库存、进口情况变化

展望

苯乙烯供需宽松，价格预计震荡下行，四季度压力较大。