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4月CPI同比增速超预期，加大美联储加息压力

核心内容

2022年5月11日，美国劳工部公布数据显示，美国4月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%，前值为8.5%。核心CPI同比上涨6.2%，高于预期的6%。整体来看，美国通胀压力依然较大，加息政策未能有效缓解通胀形势，这或将促使美联储进一步收紧货币政策。

主要观点

• 食品价格大幅上涨：4月食品价格同比上涨9.4%，创近四十年新高，环比上涨0.9%。这一现象主要由地缘政治冲突（如俄乌冲突）导致全球粮食供应链受阻，从而推高美国食品价格。
• 能源价格持续高位：尽管4月能源价格环比下降2.7%，但同比仍上涨30.3%。汽油价格同比上涨43.6%，主要受俄乌冲突影响，全球石油和天然气价格维持在历史高位。
• 住房成本推动通胀：住房成本在CPI计算中占比约三分之一，4月同比上涨5.1%，环比上涨0.5%。30年期抵押贷款利率升至5.25%，创近13年新高，推动住房成本上升。
• 美联储加息压力加大：首次加息未能有效缓解通胀压力，离2%的目标仍有差距，因此美联储可能继续采取紧缩政策，以应对持续的高通胀。

关键信息

• CPI数据：4月CPI同比上涨8.3%，环比上涨0.3%；核心CPI同比上涨6.2%，环比上涨0.6%。
• 食品价格：同比上涨9.4%，环比上涨0.9%；主要受俄乌冲突影响。
• 能源价格：同比上涨30.3%，环比下降2.7%；汽油价格同比上涨43.6%，环比下降6.1%。
• 住房成本：同比上涨5.1%，环比上涨0.5%；抵押贷款利率升至5.25%，创近13年新高。
• 美联储政策：首次加息未显著改善通胀，二季度通胀回落难度较大，加息压力可能继续上升。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 贸易保护主义的蔓延
• 美联储政策出现超预期调整

川财证券简介

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