20220611-南华期货-贵金属周度分析_CPI爆表刺激贵金属上涨_焦点将转向美联储FOMC_29页_5mb

贵金属周度分析总结

核心内容

本报告分析了2022年6月上旬贵金属市场的走势及影响因素，重点聚焦于美国CPI数据、美联储FOMC会议预期、境内外宏观经济数据及市场情绪变化。同时，提供了对黄金与白银的技术分析、ETF持仓变化、市场库存情况及中美利差走势的评估。

主要观点

• 美国CPI数据爆表：5月美国CPI同比上涨8.6%，远超预期的8.3%，创40年来新高，表明通胀压力仍存，且可能持续更长时间。
• 美联储加息预期升温：CPI数据公布后，市场对加息75BP的预期有所上升，同时经济衰退担忧加剧。
• 贵金属走势分化：美黄金在CPI数据公布后强势上涨，而美白银则震荡微跌，反映出市场对通胀的反应不同。
• 黄金抗通胀魅力显现：在高通胀背景下，黄金作为避险资产受到青睐，摆脱了强势美元和高美债收益率的压制。
• 市场风险偏好下降：投资者更倾向于配置黄金等抗通胀资产，推动金价上涨。
• 国内贵金属市场表现：国内黄金和白银均小幅下跌，但白银成交量有所上升，显示市场活跃度提升。

关键信息

美国宏观经济数据

• CPI数据：5月美国CPI同比上涨8.6%，为40年来新高，反映通胀仍未见顶。
• PPI数据：5月PPI同比上涨10.8%，显示生产者价格持续上升。
• 零售销售：5月零售销售月环比增长0.10%，表明消费需求有所回升。
• 美元指数：上周美元指数上涨1.98%，达到104.19，因加息预期增强。
• 美债收益率：2年期和10年期国债收益率均上行，但短端涨幅更大，显示市场对短期通胀的担忧更甚。
• 股市表现：美国主要股指普遍下跌，反映出经济衰退风险增加。
• 欧洲金融市场：欧洲股市受加息预期影响下跌，10年期国债收益率普遍上升。

中国宏观经济数据

• 工业增加值：5月工业增加值同比下跌1.00%，显示经济增速放缓。
• 社会消费品零售：5月社会消费品零售同比下跌1.70%，显示消费疲软。
• CPI与PPI：5月中国CPI同比上涨2.10%，PPI同比上涨6.40%，显示通胀压力有所缓解。
• 新增人民币贷款：5月新增人民币贷款为1890.0亿元，高于预期。
• 货币供应：M1同比上涨4.60%，M2同比上涨11.10%，显示流动性有所改善。
• 股市表现：国内主要股指上涨，得益于一系列刺激政策和经济数据好于预期。
• 中美利差：中美10年期国债利差继续回落至负值区域，显示国内外货币政策反差加大。

贵金属市场走势

• 国际贵金属市场：
  • 黄金：COMEX黄金价格上周上涨1.15%，达到1875.2美元/盎司。
  • 白银：COMEX白银价格微跌0.07%，收于21.93美元/盎司。
  • ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓小幅上升，白银ETF持仓持续下降。
  • CFTC持仓：黄金非商业净多头寸增加，白银非商业净多头寸大幅上升。
• 国内贵金属市场：
  • 黄金：SHFE黄金价格小幅下跌0.36%，价格区间为397.54元/克。
  • 白银：SHFE白银价格下跌0.80%，价格区间为4705元/克。
  • 库存变化：SHFE黄金库存增加，白银库存持续去库。
  • 成交量：黄金成交量下降，白银成交量上升。

技术分析

• 黄金：预计在1825-1880区间震荡，若突破200日均线1880，则有望进一步上涨至1900区域。
• 白银：总体处于21.5-22.5区间震荡，关注美联储FOMC会议是否提供明确方向。

本周关注重点

• 美国PPI及零售销售数据：进一步观察通胀压力及消费情况。
• 美联储FOMC会议：周四凌晨会议将影响市场对加息的预期，重点关注点阵图和鲍威尔的讲话。

贵金属与相关商品比价

• 黄金/白银比值：显示黄金相对白银更具吸引力，可能反映市场对黄金的偏好。
• 黄金/原油比值：黄金价格相对原油有所上升，可能显示黄金作为避险资产的吸引力增强。
• 通胀预期与油价、CRB指数：通胀预期上升，推动油价及CRB指数震荡走高，但并未大幅发酵。

总结

本报告指出，美国CPI数据的爆表推高了市场对美联储加息的预期，导致贵金属市场走势分化。黄金因抗通胀属性及市场风险偏好下降而上涨，白银则因投资热情不足而小幅下跌。国内贵金属市场受经济数据及货币政策影响，整体呈震荡态势。未来一周市场焦点将转向美联储FOMC会议，其政策动向将对贵金属价格产生重要影响。投资者应密切关注相关数据及市场反应，以制定合理的投资策略。