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沪镍&不锈钢周报2023/7/3－7/7

一、核心观点与策略

沪镍观点：价格反弹回落，短期新能源情绪支撑反弹预期，但基本面未根本改善。中长线供需过剩趋势明确，维持偏空看法。

不锈钢观点：价格下跌，随着行业进入消费淡季及产量回落，供需偏弱运行，维持偏空策略。

操作建议：

• 沪镍主力：中长线偏空思路不变；短线20日均线波动，日内交易为主，20日均线以下可少量试空，站上20日均线或165000处止损。
• 不锈钢主力：20日均以下运行，反弹抛空策略，站回20日均线止损。

二、基本面分析要点

1. 电解镍与供需

• 产量：2023年6月国内精炼镍产量环比大增，预计7月继续上涨，进一步加剧市场过剩预期。
• 中长期预期：全球镍进入过剩周期，镍豆需求受限，成本支撑减弱。
• 库存：国内库存系统性偏低，但进口补充压力存在，短期矛盾难改。

2. 镍铁：产量小幅回升，进口依赖持续

• 产量环比增长约3%，成本支撑维持弱化。
• 进口依赖仍存，印尼镍铁出口量继续增长。

3. 不锈钢需求

• 产量回落，行业进入消费淡季，不锈钢价格承压。
• 需求被挤兑预期明确。

4. 新能源板块

• 5月新能源车产销数据回暖，政策加持提升短期情绪，但中长期增长或边际放缓。

三、技术面综述

短期价格维持20日均线震荡，技术指标MACD向上，KDJ进入超买区间，但周K线仍处下行通道，均线压制明显，结构性反弹行情有限。

四、核心数据洞察

• 电解镍产量高速增长：6月产量环比涨136%，延续上行趋势，7月有望继续增量。
• 印尼镍铁依赖：5月印尼进口镍铁同比大增348%，强化全球供应过剩预期。
• 新能源边际修复：5月电动车产销增长602%，市场短期情绪转暖，对金属试探性采购或有提升。