20210605-大越期货-沪镍-不锈钢周度报告_33页_2mb

沪镍-不锈钢周度报告（5.31-6.4）总结

一、观点和策略

核心观点

• 短期：宏观因素继续影响商品价格，国内6月有色抛储传闻打压价格，镍矿供应稳定，菲律宾出货减少对矿价有偏强影响，成本支撑坚挺。
• 中线：电解镍供应偏紧，金川镍持续短缺，进口镍成交转弱，贸易商升贴水下降，但镍豆经济性良好，对镍价形成支撑。不锈钢库存回落，但300系产量高速增长，进入消费淡季后或面临需求不足，中线存在担忧。

操作策略

• 沪镍：短线保持箱体震荡，建议高抛低吸；中线前低多单暂持，破20均线止损。
• 不锈钢：短线暂观望，中线在冲高后可少量试空，站上新高止损。

二、基本面分析

1. 产业链价格变化

• 镍矿：价格持稳，红土镍矿（CIF）NI1.5%、NI1.4%分别报64元/吨、56元/吨，周度无变化。
• 硫酸镍：价格持平，长江有色平均价36500元/吨。
• 电解镍：上海电解镍、俄镍、金川出厂价分别下跌1.20%、0.84%、1.63%，整体回落调整。
• 不锈钢：304不锈钢价格上涨1.21%，周度涨幅200元/吨。

2. 镍矿市场状况

• 库存：2021年6月4日镍矿港口库存总量为685.15万湿吨，环比增加1.84%。
• 进口量：4月中国镍矿进口量320.84万吨，环比增长74.35%，同比增加141.52%。自印尼进口量清零，自菲律宾进口量增长73.10%。
• 市场情绪：贸易商看涨情绪较重，但多数镍铁企业接受度不高，市场仍处于多空博弈状态。

3. 电解镍市场状况

• 产量：4月中国精炼镍产量13014吨，环比下降0.05%，同比减少11.83%；5月预计产量13500吨，环比增长3.73%，同比减少4.24%。
• 进口：4月精炼镍进口量19226.168吨，环比增长58.82%；出口量299.638吨，环比下降77.88%。
• 库存：LME库存减少4926吨，上交所仓单增加150吨，交易所仓单回升，现货升贴水下降促使贸易商注册仓单交割。

4. 镍铁市场状况

• 价格：低镍铁（山东）上涨8.99%，收于4850元/吨；中高镍铁维持稳定，收于1180元/镍点。
• 产量：4月高镍生铁产量环比下降11.9%，低镍生铁产量环比上升8.16%；5月预计产量环比增长2.63%，主要因镍矿回国量增加、铁厂库存成本下降及部分铁厂复产。
• 库存：4月镍铁库存上升0.78万吨至9.07万吨，折合金属镍0.86万吨。

5. 不锈钢市场状况

• 价格：304不锈钢价格上涨1.21%，周度涨幅200元/吨。
• 产量：5月不锈钢粗钢产量278.07万吨，300系产量环比增长9%。
• 库存：无锡与佛山不锈钢库存合计53.66万吨，环比下降0.52万吨；300系冷轧库存15.33万吨，环比下降0.37万吨。
• 进出口：4月不锈钢进口量20.02万吨，环比增长9.9%；出口量38.55万吨，环比增长24.9%。

6. 新能源汽车产销情况

• 产量：4月新能源汽车产量21.6万辆，同比增长1.6倍。
• 销量：4月新能源汽车销量20.6万辆，同比增长1.8倍。
• 细分：纯电动汽车产销分别增长2.1倍和2.2倍；插电式混合动力汽车产销分别增长49.9%和70.8%。

三、技术面分析

• 价格走势：沪镍价格在前高受压回落，20日均线暂得支撑，整体仍处于箱体震荡状态。
• 技术指标：KDJ指标显示价格可能继续向下测试，MACD指标显示向上趋势未变，市场情绪矛盾。
• 操作建议：短线高抛低吸，中线前低多单暂持，破20均线止损。

四、持仓结构分析

• 多空席位：前20席位净多持仓减少2848，净空持仓减少35905，空头仍占优势。
• 多头持仓：
  • 中信期货：多持仓18631，净持仓-5635
  • 永安期货：多持仓14750，净持仓10221
  • 东证期货：多持仓11331，净持仓2784
  • 国泰君安：多持仓7307，净持仓-5006
  • 其他多头席位持仓均有所减少。
• 空头持仓：
  • 中信期货：空持仓24266，净持仓5635
  • 国泰君安：空持仓12313，净持仓5006
  • 瑞达期货：空持仓12102，净持仓11742
  • 其他空头席位持仓也有所减少。

五、关键信息汇总

六、风险提示

• 宏观政策（如6月抛储）可能对市场情绪产生影响。
• 消费淡季来临，不锈钢库存或面临累库压力。
• 贸易商资金回笼可能影响现货升贴水，对价格形成压力。