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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年6月11日的债市要闻、一级市场新券发行情况及信用债市场动态，重点分析了政策动向、市场操作、企业动态及信用评级变化。

主要观点

1. 债市要闻

• 央行流动性管理：央行连续8日不开展公开市场操作，6月8日净回笼400亿元，显示当前流动性较为充裕。
• 上海合作组织青岛峰会：峰会强调加强金融合作，推动区域一体化，并设立300亿元人民币专项贷款支持上合组织发展。
• 地方政府债券发行：财政部要求地方加快新增债券发行，预计6月发行规模将超6000亿元，年内发债高峰即将到来。
• 外资银行股比限制取消：银保监会拟取消中资银行外资持股比例限制，推动银行业对外开放。
• 证监会强化监管：两周内三提“看穿式监管”，强调加强交易所一线监管，提升市场透明度。
• 商务部扩大开放：将出台六方面举措扩大对外开放，包括投资自由化、便利化等，优化投资环境。

2. 一级市场新券发行情况

• 6月8日，市场共发行多只债券，涵盖国债、超短融、短融、中票、公司债及企业债。
• 国债发行利率略低于参考利率，超短融、短融及中票发行利率普遍高于参考利率，显示市场对信用风险的定价有所上升。
• 公司债和企业债发行利率也高于参考利率，反映市场对发行人信用状况的担忧。

关键信息

3.1 发行人新闻与公告

• 安徽粮油食品进出口集团：董事长接受安徽省纪委调查，可能对信用评级和市场信心产生一定影响。
• 贵州钟山开发投资：股权结构和经营范围发生重大变化，需关注其后续经营稳定性。
• 寿光金财公有资产经营：控股股东和监事发生变动，可能影响公司治理结构。
• 中葡股份：终止重大资产重组，可能对市场预期产生负面影响。
• 中信国安：出售资产并变更子公司控制权，股权结构调整显著，需关注其对融资能力和经营稳定性的影响。

3.2 信用评级调整

• 合盛硅业：主体及债券评级由AA上调至AA+，主要因业务规模增长、盈利能力提升及融资渠道畅通。
• 天津中环半岛股份有限公司：主体及债项信用等级由AA上调至AA+，主要受益于行业政策支持、产品结构优化及毛利率提升。

风险提示

• 国内基本面走势：需关注经济增长、通胀压力及政策变化对债券市场的影响。
• 央行货币政策取向：流动性管理政策可能对市场利率和债券价格产生影响。
• 海外风险：国际经济环境及资本流动可能对国内市场带来冲击。

作者信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号 S1110516090003
• 高志刚：分析师，SAC执业证书编号 S1110516100007
• 于瑶：分析师，SAC执业证书编号 S1110517030005

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数据来源与参考利率说明

• 数据来源：WIND，买方及一级市场信息整理，天风证券研究所
• 参考利率选取方式：
  • 国债：中债国债收益率曲线（相同期限）
  • 政策性金融债：中债国开债、进出口行债、农发行收益率曲线（相同期限）
  • 短融、超短融、中票：中债中短期票据收益率曲线（相同评级、相同期限）
  • 企业债：中债企业债收益率曲线（相同评级、相同期限）
  • 公司债：中证公司债收益率曲线（相同评级、相同期限）

声明与注意事项

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