20140209-国金证券-研究晨讯_38页_625kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了国金证券在2014年初发布的多个行业与公司研究报告，涉及保险、染料、光学产业链、智慧城市、旅游餐饮、医药生物、零售、LED、太阳能、元器件、农牧渔、房地产、乳业等多个领域。整体来看，文档强调了政策导向对行业和公司的影响，分析了行业趋势、市场预期、投资机会与风险因素，并提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

1. 保险行业

• 保监会试点历史存量保单投资蓝筹股政策：允许符合条件的保险公司申请试点，预计历史存量保单规模可控，且对加速化解利差损有积极影响。
• 投资比例预期高于20%上限：虽然政策未限定投资比例，但预计会高于《保险资金运用管理暂行办法》规定的20%上限。
• 受益公司：平安受益程度最高，其次是国寿和太保；政策释放积极信号，后续可能有更多投资新政出台。
• 评级：维持“增持”评级，推荐组合为平安（33%）、国寿（33%）、太保（33%）。

2. 染料行业

• 染料价格有望上涨：预计春节后分散染料价格将上涨，环保政策趋严将提升行业集中度。
• 市场预期：价格回升将带动股价上升空间，推荐闰土股份和浙江龙盛。
• 估值：当前市盈率低于10倍，具备估值修复空间。

3. 硕贝德公司

• 延伸光学产业链：通过投资凯尔光电，进入摄像头模组组装行业，获得客户资源，缩短产品认证周期。
• 业绩增长预期：预计2013-2015年EPS分别为0.38元、0.79元和1.52元，明年两个行业（NFC天线、WLCSP封装）进入高景气度，给予“买入”评级。

4. 延华智能

• 与遵义市政府签订战略合作协议：推进智慧城市相关项目，复制“智城”模式，预计带动业务快速增长。
• 投资规模：预计总投资10.49亿元，未来投资主要集中在后两年。
• 评级：维持“增持”评级，预测2013-2015年EPS分别为0.20、0.30、0.43元。

5. 旅游餐饮行业

• 行业转型加速：受《旅游法》影响，旅游消费呈现散客化趋势，行业景气度有望回升。
• 推荐公司：中青旅、中国国旅、峨眉山、锦江股份等。
• 估值修复：板块估值有望修复，建议阶段性配置。

6. 医药生物行业

• 重点推荐公司：我武生物、楚天科技、奥赛康药业。
• 投资逻辑：受益于行业自然改造需求和政策推动，尤其是动保板块。
• EPS预测：我武生物2013-2015年EPS分别为0.57元、0.75元、0.91元，合理价格区间为18.24-21.66元。

7. 零售行业

• 三大看点：政策红利、并购、O2O全渠道转型。
• 推荐公司：天虹商场、步步高、开元投资、海宁皮城、欧亚集团等。
• 趋势：行业正经历转型，O2O模式成为重点。

8. 阳光照明公司

• 转型LED照明：公司是传统节能灯龙头，2013年LED产品占比提升至28%。
• 投资建议：预计2013-2015年EPS分别为0.40元、0.59元和0.81元，给予“买入”评级，目标价20.25元。

9. 新世界公司

• 商业突破在即：163地块即将开业，推动公司增长与改革。
• 多元化业务：中医药、酒店、物业等业务增长稳健。
• 评级：维持“增持”评级，目标价9.97元。

10. 纺织服装行业

• 消费低迷，但结构性机会仍存：化纤价格有望在一季度反弹，推荐泰和新材、森马、鲁泰等。
• 风险提示：消费复苏不及预期，企业分化严重。

11. 农牧渔行业

• 生猪养殖行业转型：效率与品牌成为核心竞争力，推荐牧原食品、双汇、雨润等。
• 政策推动整合：婴幼儿奶粉行业集中度将提升至65%，利好行业龙头。

12. 房地产行业

• 土地市场热度不减：2013年土地出让金总额创历史新高，预计2014年房地产投资增速将有所回升。
• 推荐公司：万科、招商、保利、金地、深长城、泛海建设、金科、华业、北京城建等。

13. 光伏与太阳能行业

• Q1淡季不淡：终端需求超预期，制造企业加大采购与囤货，产品价格持续上涨。
• SolarWorld申诉事件：美国可能不会立案，利好中国光伏企业。
• 投资建议：A股推荐隆基股份、特变电工、航天机电、阳光电源等。

14. LED行业

• 需求增长：北美全面禁白推动LED需求增长，预计2014年需求快速增长。
• 供给相对宽松：下半年芯片供应将趋于稳定，推荐阳光照明、德豪润达、三安光电等。

15. 元器件行业

• 穿戴式设备与汽车电子化趋势明显：预计销售量将超2000万台，汽车电子成本占比将大幅提升。
• 投资建议：推荐长盈精密、立讯精密、环旭电子、歌尔声学、晶方科技、和而泰、TCL集团等。

16. 乳业行业

• 婴幼儿奶粉整合加速：预计2015年前行业集中度提升至65%，利好龙头企业。
• 推荐公司：贝因美、合生元、雅士利等。
• 风险提示：华润并购贝因美可能性较低，估值较高。

行业趋势与政策影响

• 政策导向明显：多个行业受益于政策推动，如保险、染料、光伏、医药等。
• 投资策略调整：更多关注行业基本面修复、估值提升、并购重组、O2O转型等。
• 风险提示：部分行业存在需求不振、企业分化、政策不确定性等风险。

总结

文档整体呈现了2014年初各行业的发展趋势与投资机会，重点强调政策驱动下的行业变革与企业成长。推荐公司覆盖多个领域，包括保险、染料、光学、智慧城市、旅游、医药、零售、照明、光伏、LED、元器件、农牧渔、房地产、乳业等。投资策略上建议增持绩优权重股、关注行业景气度提升、把握政策带来的估值修复机会。同时，风险提示部分涵盖了宏观经济、政策变化、市场情绪等多方面因素。