20220927-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_16页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属

核心内容概览

本晨报分析了2022年9月27日贵金属及基本金属的市场走势，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等品种。整体来看，美元指数的强势对贵金属和工业金属均形成压力，但部分品种因成本支撑或需求改善而表现出一定韧性。

贵金属分析

黄金

• 核心观点：黄金价格下破1670支撑位，趋势强度为-1（偏弱），表明市场看空情绪持续。
• 主要因素：
  • 美元指数持续走强，压制贵金属价格。
  • 黄金确立下破支撑位后，下方空间进一步打开。
  • 若地缘政治风险上升，避险需求可能支撑黄金。
• 建议：短期看空，但需警惕地缘风险带来的支撑。

白银

• 核心观点：白银继续走弱，趋势强度为-1（偏弱）。
• 主要因素：
  • 美元走强，工业金属普遍承压，白银表现弱于黄金。
  • 基本面未见明显改善，趋势性下跌可能持续。
• 建议：短期偏弱，建议观望或逢低布局。

基本金属分析

铜

• 核心观点：铜价承压，趋势强度为-1（偏弱）。
• 主要因素：
  • 美元指数上涨，施压风险资产。
  • LME铜库存增加，压制短期价格。
  • 国内电解铜产量修复，但再生铜供应减少，对价格形成支撑。
• 建议：短期偏弱，但需关注国内需求和库存变化，逢低布局可能更优。

铝

• 核心观点：铝价震荡，趋势强度为0（中性）。
• 主要因素：
  • 美元指数强势，但国内供需改善限制下跌空间。
  • 供应端云南限电影响开工率，需求端国庆前补库预期支撑。
  • 成本支撑与宏观压力并存，价格波动可能加剧。
• 建议：短期震荡，建议关注波动率机会，逢低布局。

锌

• 核心观点：锌价短期震荡，趋势强度为0（中性）。
• 主要因素：
  • 宏观层面美元走强，压制价格。
  • 基本面显示需求边际改善，部分炼厂减产支撑价格。
  • 国庆节前补库预期增强，可能限制价格下跌空间。
• 建议：短期震荡，建议逢低多，逢高空操作。

铅

• 核心观点：铅价偏强，趋势强度为1（偏强）。
• 主要因素：
  • 蓄电池消费处于旺季，需求边际上升。
  • 再生铅炼厂亏损，减产支撑价格。
  • 成本高企，叠加节前补库预期，铅价有望上行。
• 建议：逢低布局多单，关注基本面支撑。

镍

• 核心观点：镍价偏弱，趋势强度为-1（偏弱）。
• 主要因素：
  • 美联储加息及全球流动性收紧，压制需求。
  • 下游合金、新能源、不锈钢对精炼镍需求下滑。
  • 精炼镍表观消费量预计不及2万吨/月，进口与产量合计维持高位。
• 建议：短期偏空，关注宏观政策变化及供需数据。

不锈钢

• 核心观点：不锈钢价格震荡，趋势强度为0（中性）。
• 主要因素：
  • 9月国内电解镍开工率维持高位，产量边际增加。
  • 下游不锈钢需求增加，但库存垒增，市场成交清淡。
  • 节前备货预期可能带来短期回暖。
• 建议：震荡运行，建议关注节前备货及库存变化。

锡

• 核心观点：锡价区间震荡，趋势强度为0（中性）。
• 主要因素：
  • 供应偏宽松，需求疲软，锡价承压。
  • 上方185000为阻力位，下方170000为支撑位。
  • 现货与期货价差波动，市场操作以逢高空、逢低多为主。
• 建议：短期维持震荡，操作上以区间策略为主。

关键信息汇总

总结

整体来看，美元指数的持续走强对贵金属及基本金属形成明显压制，导致多数品种偏弱运行。然而，部分品种如铅和不锈钢因成本支撑或需求改善，表现相对偏强。市场短期内仍可能以震荡为主，投资者应关注宏观政策变化、美元走势及各品种的供需动态，合理控制风险，把握波动机会。