20220927-国泰期货-所长早读_70页_3mb

所长早读总结 - 2022年9月27日

核心内容概览

2022年9月27日的所长早读主要分析了全球宏观经济环境对商品市场的影响，并针对多个期货品种给出了具体的操作建议。整体来看，市场受到美元强势和全球衰退预期的压制，多个商品价格承压下行，但部分品种因基本面支撑或短期反弹预期而表现相对较强。

主要观点与关键信息

美元持续强势，全球资产共振下跌

• 美元指数涨破114，为20年新高，对全球资产形成持续压力。
• 欧美央行持续加息，导致美债收益率上涨、美股下跌，同时引发欧洲天然气与原油价格下跌。
• 英国减税政策加剧英镑贬值，英债收益率上升。
• 德国IFO商业景气指数降至疫情以来最低，欧洲衰退预期增强。

期指：或仍有反复，顺势而为

• 沪指跌至3050点，市场情绪仍偏空。
• 外资出现净买入，但宏观环境仍不稳定。
• 建议节前谨慎交易，关注国内对冲政策及外部环境变化。

原油：短期超跌反弹可能，不宜追空

• 油价受美元走强和衰退预期影响持续下跌。
• 10月5日OPEC+会议可能带来减产预期，支撑油价。
• 全球市场低库存和低供应格局未改变，存在反弹可能。
• 四季度若无“黑天鹅”事件，市场风险偏好或边际回暖。

棕榈油：基本面偏弱，建议偏空思路

• 印尼和马来库存高企，出口压力大，导致棕榈油价格承压。
• 国内供应增加，港口库存快速上升，基差大幅回落。
• 增产季节叠加宏观悲观情绪，棕榈油弱势运行。

PTA：逢高空01，做扩PF利润

• PTA01合约空单持有，1-5反套，做阔PF加工费。
• PTA工厂开工率回升，浙石化PX供应逐步回归。
• 聚酯工厂仍在减产讨论中，需求偏弱。
• 建议维持空单操作，关注PX加工费变化。

各品种详细分析

市场趋势与风险提示

• 美元指数持续走强，成为压低风险资产价格的主要因素。
• 宏观环境存在不确定性，尤其关注9天长假期间的外围风险。
• 商品市场整体情绪悲观，但部分品种如铅、硅铁、螺纹钢、热轧卷板因基本面支撑或需求预期有所表现。
• 四季度展望：若无“黑天鹅”事件，部分商品如原油、PTA可能迎来反弹或震荡修复。

风险与操作建议

• 宏观风险：美联储加息、地缘政治问题、全球衰退预期等。
• 操作建议：节前谨慎交易，关注美元走势、政策变化及供需数据。对于基本面偏弱的品种，如棕榈油、铜、铝等，建议偏空操作；对于成本支撑明显的品种，如铅、焦炭、焦煤等，可考虑逢低布局多单。

关键数据与指标

• 美元指数：114.12，上涨0.96%。
• 人民币汇率：美元兑人民币CNY即期为7.15，上涨0.65%。
• 黄金：沪金2212收盘价384.38，跌幅0.84%；黄金T+D收盘价385.20，跌幅0.63%。
• 白银：沪银2212收盘价4364，跌幅3.92%；白银T+D收盘价4378，跌幅3.44%。
• 原油：油价跌至8个月新低，但存在反弹预期。
• PTA：01合约空单持有，1-5反套，PF加工费有望扩大。

总结

整体来看，市场受美元强势和全球衰退预期影响，呈现整体偏弱态势，但部分品种因基本面支撑或短期反弹预期而表现较强。操作上应以顺势而为为主，关注宏观政策变化及节前长假带来的不确定性，合理控制仓位，把握短期波动机会。