20230312-华泰期货-PVC周报_供应环比减少_关注库存变化_8页_517kb

报告摘要

供应环比减少，关注库存变化

摘要

本报告分析了PVC市场近期的供需情况，指出下游需求虽有环比改善，但进一步改善动能较弱，主要受限于下游原料及成品库存偏高，抑制了采购积极性。同时，上游电石开工率小幅回升，但PVC整体开工率略有下降，部分企业检修导致产量压力有所缓解。PVC社会库存持续高位，短期内难以缓解，但生产利润下行限制了价格的进一步下跌空间，建议投资者暂时观望。

核心观点

市场分析

电石开工率：截至3月9日，电石开工率周度平均负荷率为74.45%，环比上周增加0.68%。
PVC产量及开工率：
- 整体开工负荷率为79.08%，环比下降0.86%。
- 电石法PVC开工负荷率为77.23%，环比下降1.96%。
- 乙烯法PVC开工负荷率为85.34%，环比提升2.83%。
PVC检修情况：
- 截止3月9日，检修损失量为2.862万吨，较上周增加0.165万吨。
- 下周有新增计划检修企业，预计检修损失量将有所减少。
PVC库存情况：
- 截止3月10日，仓库总库存为35.67万吨，环比增加4.57%，同比增加149.53%。
下游需求：
- 下游制品企业开工率持稳，订单情况一般，采购积极性不高。
- 周末价格下行后，询价有所改善，但库存偏高仍压制采购动力。

市场观点

上游电石因PVC开工率环比下降，库存压力显现，预计下周电石价格仍有小幅回落。
下游需求改善动能较弱，需基本面进一步好转才能激发新的采购动力。
PVC社会库存高企，短期内难以缓解，但生产利润下行限制了价格下跌空间。
综合来看，建议投资者暂时观望。

策略

中性策略：PVC市场短期内面临库存高企的压力，但生产利润下行限制了价格进一步下跌的空间，建议投资者保持观望态度。

风险提示

美联储加息预期：可能对整体市场资金面产生影响。
原油走势：作为化工品成本的重要参考，原油价格波动可能影响PVC成本结构。
地产数据情况：地产需求是PVC的重要下游，数据变化将直接影响市场走势。

图表说明

本报告附有多个图表，涵盖以下内容：

基差分析：包括华南、华东基差，以及不同区域间的价差（如华东-西北、华北-西北等）。
成本与利润分析：包括西北自有电石PVC成本、山东外购电石PVC成本、西北与山东氯碱综合利润、电石法与乙烯法PVC利润等。
产量与开工率：PVC整体产量、开工率，以及电石法和乙烯法开工率。
进出口与库存：PVC进口量、出口量，以及社会库存、上游库存、下游库存等数据。

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