20230312-中泰期货-PVC周度报告_工业品整体走弱_PVC跟随小幅调整_6页_753kb

工业品整体走弱 PVC 跟随小幅调整总结

核心内容

本周，国内工业品市场整体走弱，聚氯乙烯（PVC）期货跟随市场回调，震荡下行。PVC价格小幅下跌，主要受股市及大宗商品下跌影响，同时成本端保持稳定，供应端受春季检修影响，开工率有所回落，但库存仍处于高位，市场供应充足。出口方面因亚洲市场到货增多，有所放缓。下游需求整体平稳，订单未明显改善，市场观望情绪浓厚。

主要观点

• PVC期货走势：本周PVC期货震荡偏弱，主力合约2305周五收盘价为6299元，较上周下跌136元。
• 成本端表现：原油价格下跌，电石和乙烯价格保持平稳，PVC成本端相对稳定。
• 供应端变化：国内PVC装置开工率小幅回落，电石法开工率下降，乙烯法有所回升，但整体仍维持较高水平。
• 库存压力：国内PVC社会库存继续增加，华东、华南地区库存压力较大，市场供大于求。
• 下游需求：PVC制品企业开工率维持在4-5成左右，线缆、薄膜与管材行业表现较好，但整体订单未明显改善。
• 出口影响：受亚洲市场到货增多影响，国内PVC出口有所放缓。
• 市场预期：尽管前期出台地产利好政策，市场对后期需求仍保持乐观，但实际订单改善有限。

关键信息

一、市场回顾

• PVC期货本周震荡偏弱，主力合约2305收盘价6299元，较上周下跌136元。
• 国内股市及商品整体回调，PVC跟随下行。
• 原油价格下跌，电石、乙烯价格平稳，成本端表现稳定。
• PVC开工率小幅回落，库存继续增加，出口放缓。
• 下游企业按单采购为主，需求尚未明显回暖。

二、上游原料影响

1. 原油

• 美国原油价格周内下跌3.8%，至76.68美元/桶。
• 市场对美联储货币政策的不确定性影响较大，关注美国2月CPI数据。
• 硅谷银行事件对市场情绪产生短期冲击，但预计影响有限。

2. 电石与乙烯

• 电石价格平稳，乌海地区主流价格3400元/吨，部分企业开始累库。
• 下周电石供应将增加，下游企业成本压力上升，开工意愿减弱。
• 亚洲乙烯价格平稳，部分美国低价货源补充市场，现货成交零散。

三、装置与库存

• PVC生产企业产能利用率环比下降1.28%，至77.46%。
• 电石法开工率下降2.36%，至76.30%；乙烯法开工率上升2.65%，至81.69%。
• 国内PVC产量为44.58万吨，环比下降0.90%，同比下降0.29%。
• 国内社会库存增至53.36万吨，同比增加35.05%；华东地区库存38.36万吨，华南地区库存15万吨。

四、现货市场表现

• 国内PVC价格跟随期货回调，电石法5型华东市场主流价格为6250元/吨。
• 国际市场PVC价格基本稳定，欧美持平，亚洲小幅回落。
• 亚洲市场CFR中国、东南亚、印度价格分别下调10美元，欧洲价格保持稳定。

五、下游市场需求

• PVC制品企业开工率维持平稳，线缆、薄膜与管材行业表现较好。
• 下游企业原料库存周期在10-30天，成品库存周期在15-25天。
• 地产政策利好未显著提振当前订单，市场更关注保交楼需求。

风险提示

• 西北地区电石供应变化
• PVC厂家开工情况
• 外围金融市场波动

总结与展望

短期来看，PVC市场仍需谨慎操作，因成本端稳定、库存高位及出口放缓，市场供需格局偏弱。尽管市场对后期需求保持乐观，但实际订单改善有限，短期内价格或继续承压。建议关注政策动向、成本变化及市场情绪波动对PVC价格的影响。