20230902-中国银河-金融高频数据周报_地产放松政策密集推出引发国债收益率上行_10页_1mb

报告总结

宏观事件

• 央行下调外汇存款准备金率，从6%降至4%，以此稳定汇率和提升金融机构外汇资金运用能力，导致人民币汇率小幅升值，贬值幅度为251个基点。
• 跨月流动性紧张，央行公开市场大幅净投放6810亿元资金，缓解市场压力后资金利率快速下行，流动性回归充裕。
• 地产放松政策密集推出，包括“认房不认贷”和存量按揭利率下调，提振对国内经济上行的预期，导致10年期国债收益率上行至258%，期限利差收窄。

数据变化

• 货币市场利率：隔夜SHIBOR和DR001快速下行，分别降至1.677%和1.6688%，反映经济乐观预期。
• 国债收益率：各期限上行，1年期收益率上行4个基点至1.94%，10年期上行至258%，期限利差收窄至65个基点。
• 同业存单发行利率平均值升至2.27%，市场化流动性分层加剧，信用利差收窄。

下周展望

• 流动性：预计下周公开市场操作将部分回笼资金，资金利率围绕政策利率1.8%附近波动，净融资额为负。
• 利率：经济数据回升和政策支持推升经济上行预期，国债收益率面临进一步上行压力。
• 汇率：全球美元强势支撑利空，但国内稳定措施 expected 使人民币汇率在7.2-7.3区间波动。

风险与免责声明

• 风险包括政策误读、央行超预期货币政策、地方债务风险及经济下行风险。
• 本报告基于Wind数据，仅供参考，投资决策需独立判断，银河证券不承担法律责任。