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股指战情分析——“宽信用”总结

核心内容

本报告由长江期货研究咨询部发布，日期为2022年1月20日，旨在分析当前股指走势及市场策略。报告围绕“宽信用”主题，从资金驱动、宏观驱动、量化解盘等维度展开分析，为投资者提供策略建议。

主要观点

资金驱动

• 上一交易日上交所两融余额减少45.59亿元，市场活跃度下降，资金偏向空头。
• 外资净流入38.21亿元，较前一交易日增加14.86亿元，外资持股增加对股市形成支撑。
• 陆股通资金净流入显示外资对A股市场的持续关注，对市场情绪有一定正面影响。

宏观驱动

• 国内政策：中证报预计LPR将下调，货币政策将进一步宽松；国常会决定延续部分减税降费政策，支持企业纾困和发展。
• 国际环境：英国12月CPI同比增长5.4%，创30年新高；拜登呼吁美联储采取行动抗击通胀。
• 美股表现：美股高开低走，科技股领跌，美债反弹，原油价格创七年多新高。
• 美债与利率：美联储在TGA账户释放流动性后，美债利率不升反降，形成利率扭曲。随着TGA账户接近4500亿红线，暂停放水，后期美国十年期利率或反弹。

量化解盘

• 筹码分布：沪深300指数支撑位为4804.0，压力位为4926.43；IF主力合约短期支撑位为4811.1，短期压力位为4928.8。指数处于支撑位附近，短期内可能反弹。
• 宏观关联模型：全球宏观贝叶斯网络显示，指数联动向上的概率约为4.0%。
• 技术指标 Logit 模型：基于19类技术指标综合分析，技术上继续上涨的概率为45.11%。

关键信息

投资策略建议

• 保守策略：建议观望。
• 激进策略：IF2202合约在4755-4775区间轻仓试多。

模拟盘跟踪

• 模拟盘初始资金为200万元，保证金率为15%，用于验证股指策略建议。
• 模拟结果仅供参考，不构成投资建议。

风险提示

• 报告风险等级为R4，投资者需根据自身情况判断是否采用。
• 报告不构成任何投资要约或邀请，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。

公司信息

• 公司名称：长江期货股份有限公司
• 投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号
• 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层
• 邮编：430071
• 电话：(027) 65261325
• 网址：http://www.cjfco.com.cn

产品信息

• 产品经理：余雪飞（Z0015952，电话：(027) 65261355，邮箱：yuxf@cjsc.com.cn）
• 联系人：李鸣（Z0017029，电话：(027) 65261355，邮箱：liming7@cjsc.com.cn）
• 联系人：时翔宇（F03087874，电话：(027) 65261355，邮箱：shixy@cjsc.com.cn）

附录：市场数据回顾

指数表现

• 上证指数下跌0.33%，报3558点。
• IF主力合约报4788点，下跌0.5%。
• IH主力合约报3187点，上涨0.03%。
• IC主力合约报7122点，下跌0.61%。

行业板块表现

• 涨幅靠前：建筑材料（+3.17%）、传媒（+1.3%）、家用电器（+1.05%）。
• 概念板块：云游戏（+4.23%）、NFT概念（+3.93%）、网络游戏概念（+3.03%）。

图表说明

• 图1：各主要指数涨跌幅
• 图2：股指期货主力合约走势
• 图3：行业涨幅前十
• 图4：概念板块涨幅前十
• 图5：上交所两融余额变化
• 图6：上交所当日余额较之前交易日日均增减情况
• 图7：陆股通资金净流入
• 图9：筹码分布动态变化
• 图10：筹码分布静态描述

总结

本报告综合分析了资金、宏观和技术面因素，认为当前股指处于支撑位附近，短期内可能反弹。国内货币政策逐步宽松，外资流入对市场形成支撑。投资者应根据自身风险偏好选择保守或激进策略，同时注意市场波动风险。