20160509-华安证券-有色金属行业周观察_小金属表现亮眼_15页_1mb

有色金属行业周观察总结

核心内容

本报告为2016年5月9日发布的有色金属行业周观察，主要分析了过去一周有色金属市场的表现、宏观经济动态、行业信息及投资策略。整体来看，有色金属板块表现优于大盘，但细分行业和个股涨跌分化显著。同时，全球宏观经济环境对有色金属价格和市场情绪产生重要影响。

主要观点

• 市场表现优于大盘：有色金属（申万）指数上周上涨0.27%，高于上证综指（-0.85%）和深证成指（-0.40%）。
• 小金属表现亮眼：锂板块涨幅最大（10.01%），磁性材料（4.74%）和稀土（2.14%）紧随其后；铅锌（-2.15%）、铝（-1.88%）和铜（-1.67%）板块跌幅居前。
• 个股涨跌分化：华友钴业（19.92%）、湖南黄金（12.87%）和盛和资源（12.78%）涨幅居前；*ST吉恩、园城黄金、盛达矿业和精艺股份跌幅均超过7%。
• 贵金属价格震荡：黄金、白银等贵金属价格受全球经济复苏预期及美元走势影响，预计年内价格将震荡运行。
• 小金属投资前景良好：锂、钨、稀土等小金属板块因新能源、供给侧改革和政策扶持，具备基本面支撑，盈利有望改善。

关键信息

宏观经济动态

1. 美国非农数据疲软：4月非农就业人口仅增加16.0万，低于预期的20万，显示就业市场复苏乏力，工资年率增长2.5%，为唯一亮点。
2. 欧洲央行月报：欧元区经济持续复苏，但风险偏向下行，强调对价格稳定的关注。
3. 日本日元飙升：日元升至18个月高点，引发政府担忧，可能影响出口。
4. 澳洲联储降息：降息25个基点，推动澳元兑美元汇率下跌，影响市场避险情绪。
5. 中国原油进口强劲：4月进口量达3258万吨，接近历史最高水平；出口则意外下滑，贸易顺差扩大。

行业信息

• 稀土出口增长：2016年1季度江苏常熟稀土出口量同比猛增3.7倍，但价格大幅下跌。
• 稀土商储第二批落实：发改委组织六大稀土集团完成第二批商业收储1600吨，要求5月31日前完成。
• 五矿集团上调钨精矿价格：钨精矿指导价上调，显示市场对钨价上涨的预期。
• 印度发现大型稀土矿：印度拉贾斯坦邦发现稀土富矿，未来或对全球稀土市场产生影响。
• 中国黄金消费下降：一季度黄金消费量同比下降近4%，但央行增持黄金储备。
• 嘉能可一季度产量变化：锌产量同比大幅下降28%，镍产量同比增长15.97%。

投资策略

• 行业评级：增持：基于对小金属板块的看好，以及全球经济复苏和美元走势的预期，建议增持有色金属行业。
• 关注贵金属：由于市场避险情绪持续，贵金属板块有望获得支撑，建议关注黄金、白银等标的。
• 重点布局小金属：锂、钨、稀土板块因新能源、供给侧改革和政策扶持，具备良好的投资前景。

风险提示

• 美联储货币政策变化
• 欧洲经济及货币政策变化
• 下游行业需求变化
• 中国经济及政策变化

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上
• 无评级：因信息不完整或不确定性事件，无法给出明确评级

金属市场价格表现

• 基本金属价格下跌：铜（LME：-4.92%）、铝（LME：-4.43%）、锌（LME：-2.79%）、铅（LME：-3.06%）、镍（LME：-4.19%）等金属价格普遍下跌。
• 贵金属价格波动：黄金（SHFE：2.17%）、白银（SHFE：-2.15%）、铂（NYMEX：0.39%）等贵金属价格呈现不同走势。

金属价格趋势

• 各金属价格在52周内的涨跌幅显示，铜、铝、锌、铅、镍等金属价格均出现一定程度的波动，黄金、白银等贵金属价格相对坚挺。

图表目录（简要）

• 图表1：有色金属板块与上证综指、深证成指、沪深300走势
• 图表2：有色金属二级子行业板块行情
• 图表3：有色金属三级细分行业上周表现
• 图表4：涨跌幅明显公司
• 图表5：美元指数及本周金属价格
• 图表6：基本金属价格
• 图表7：贵金属价格
• 图表8-17：各金属52周累积涨跌幅

资料来源：wind、华安证券研究所