20230707-西南证券-重药控股-000950.SZ-2023年半年报预告点评_Q2业绩略超预期_5页_1mb

重药控股（000950）半年报预告简析

核心信息：

• 2023年Q2净利润预增121%-260%（预计32-36亿元），业绩略超预期，主要因医药商业拓展、器械耗材投入加大以及电商等新兴业务增长。
• 公司持续推进全国化布局，2022年底已覆盖全国超31个省（市、自治区），重点区域（如重庆、四川）市占率领先。
• 盈利预测：2023-2025年净利润分别为112亿、131亿、152亿元，PE从11倍下降至7倍，维持“买入”评级。

关键业务亮点：

• 持续拓展高毛利器械业务，推进SPD项目，聚焦骨科、辅助生殖等细分市场。
• 中药产业链延伸：自建配方颗粒厂、中成药生产扩展。
• 国企改革深化，完善考核机制，提升经营效率。

风险提示：

• 并购整合不及预期、行业集采风险、融资成本上升及回款延迟。