20241101-和合期货-集运欧线月报（2024年11月）_航司挺价根据货运需求调整_交易逻辑依此_11月集运欧线震荡运行_9页_813kb

2024年11月集运欧线期货市场震荡运行，节后首个交易日因工人罢工预期而大幅下跌，随后三大联盟（赫伯罗特、达飞）及多数航司宣布11月运价上涨，叠加地缘局势冲突推动，市场价格回升。10月该航线期货价格EC2412上涨2704%，EC2502上涨628%。

集运市场10月现货指数呈现分化，欧洲航线环比小幅上涨0.1%，而美西航线回落5.103%。欧盟对华电动车征收五年关税（最高353%），冲击亚欧贸易，比亚迪和上汽集团首当其冲。德路里数据显示，10-12月初东向航线取消64航次，虽准班率提升，但运费仍跌30.3%，亚洲至北欧航线跌幅最为明显（7%），跨大西洋航线部分点位甚至有所回升。

欧美经济呈现企稳迹象。美国方面，在服务业需求支撑下制造业疲软但PMI连续两个月回升，失业金申请人数创新低显示就业市场韧性；欧元区综合PMI连续第二个月跌破枯荣线，德国、法国制造业PMI低于预期，但服务业表现好于疫情复苏水平。需求端来看，节前效应与“圣诞购物季”叠加形成双重期待。

中长期预期存在明显分歧：多数航司挺价行为已被市场交易，但也有企业下调初始报价；欧罗进出口货量清淡，空箱率高企，不过12月货值或迎反弹；运力方面，短期运力下降但市场仍活跃，航商将根据运价动态调整运力。

建议关注地缘政治对船东运价政策的影响，警惕欧盟后续扩大征税。