> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运欧线周报总结 ## 核心内容 本报告为广发期货有限公司发布的集运欧线周报，内容涵盖市场概述、基差与月差分析、供应与需求动态、运价走势及未来展望等。报告指出，当前欧线运价整体偏弱，市场情绪受地缘冲突和经济数据拖累，但二季度旺季或带来运价回升机会。同时，报告提醒投资者关注燃油附加费、船司涨价函及全球供应链变化对运价的影响。 ## 主要观点 - **市场概述**：上周欧线主力合约换月，整体市场弱势，04合约紧贴现货运费报价，远月合约在弱现实下大幅补跌。 - **运价走势**：4月运价受淡旺季转换影响逐步走低，但受地缘冲突和燃油成本上涨支撑，3月出现逆季节性上涨。 - **基差与月差**：04合约围绕现货运费窄幅波动，06合约大幅修复基差，当前4-6月差接近25年同期水平，市场回归合理区间。 - **供应情况**：4月新增3个空班，周均运力下修1.3万T至34万T，5月运力31.9万T，共统计到11艘空班。运力仍偏充足，短期内不改变即期过剩格局。 - **需求动态**：欧元区经济复苏放缓，3月综合PMI录得50.5，环比下降1.4；服务业PMI大降1.8至50.1，创去年5月以来新低；制造业PMI环比上升0.6至51.4，表现相对强劲。消费者信心指数也出现明显下滑，反映经济疲软。 - **地缘影响**：中东战事持续，霍尔木兹海峡通行受阻，红海与波斯湾区域航运保险费率显著上行，船司避险情绪明显。长期来看，港口混乱和燃油成本上行将支撑运价。 - **运力变化**：2026年一季度全球集装箱运力同比增加，但新增运力速度有所放缓。跨大西洋和跨太平洋运力部署同比减少，欧洲运力部署同比增加，主要船司如MSC和达飞持续扩张运力。 ## 关键信息 ### 1. 运价与运力 - **4月运价**：04合约紧贴现货运费，远月合约因弱现实大幅下跌。 - **5月运力**：周均运力31.9万T，共统计到11艘空班，分布较为平均。 - **燃油附加费**：部分船司收取300-500美金不等的燃油附加费，对运价形成支撑。 - **运力部署**：跨大西洋运力同比-7.28%，跨太平洋运力同比-4.92%，欧洲运力同比+9.68%。 ### 2. 需求与经济数据 - **出口数据**：2026年1-2月出口同比21.8%，进口同比19.8%，显示外贸增长。 - **贸易伙伴**：东盟为中国第一大出口市场，欧盟为第二大，出口美国同比下滑11%。 - **EPMI指数**：3月EPMI出口订货环比上行15.6个点，高于历史同期水平，预示二季度出口旺季。 - **欧元区经济**：服务业PMI持续走弱，制造业相对稳定，消费者信心指数创2023年10月以来新低。 ### 3. 市场策略建议 - **短期策略**：关注船司5月涨价函及现货运费指引，4月底前后或进入旺季改善通道，运价有望上行。 - **中长期策略**：下半年面临需求衰退及地缘缓和风险，能见度较差，建议观望。 - **套利策略**：可考虑做多旺季6/7合约，空配10合约的正套配置。 ## 数据来源 - **数据来源**：彭博、钢联、万得、广发期货、Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 ## 风险提示 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。 - 市场存在不确定性，投资者需自行判断并承担风险。 - 建议关注地缘局势、燃油成本、船司策略及全球供应链变化。 ## 附加信息 - **报告发布者**：广发期货有限公司 - **免责声明**：报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出当日的判断，可随时更改且不予通告。 - **联系方式**：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼、41楼、42楼、43楼，电话：020-88800000，网址：www.gfqh.com.cn