20240616-广发期货-国债期货周报_短期关注MLF操作和监管动向_38页_3mb

广发期货国债期货周报总结（2024/6/16）

本周主要观点

本周债市面临利多与利空因素交织的局面，市场情绪较为谨慎。报告认为，尽管当前基本面和资金面总体舒缓，但监管对长端利率风险的关注使得债市方向难以大幅突破。报告建议投资者保持震荡思路，密切关注政策动向和资金面变化。

利多因素

• 本月MLF操作将推出，可能触发市场调整
• 5月金融数据总量符合预期
• 资金面仍处于宽松状态，非银资金充裕
• 若无政策调控，则可能维持震荡偏强趋势

利空因素

• 监管持续强调长债利率风险，态度未改
• 房地产放松政策加码，市场情绪好转
• 若无MLF降息操作，则30年、10年期利率分别下限可能为25%、23%

政策与资金面分析

货币政策

• 当前利率下限：10年期利率23%左右
• 货币政策不确定性主要来自外汇市场变化
• 市场预期MLF可能降息0-10基点

政策风险点

• 6月专项债净融资量可能继续增加
• 央行是否采取实际市场调控措施尚不确定
• 内外平衡对货币政策形成双重压力

市场策略建议

• 保持宽幅震荡操作策略，控制仓位
• 可关注利率下限位置，结合MLF操作择机布局
• 密切关注资金面变化和政策面新信息

市场展望

市场维持大区间震荡格局，降息可能性及时间点仍不明确。随着政策面利空因素缓释，后市保持谨慎观察态度较为适宜。