20240901-广发期货-国债期货9月月报_利率下限难突破维持区间操作_关注资金面潜在风险_39页_2mb

国债期货市场分析报告总结（2024年9月）

利率限制难以突破与区间操作建议

根据利率市场的分析，9月资金面存在波动可能，基本面向下施压，需求端下滑快于供给端，制造业处于被动补库状态。出口方面，外需仍存韧性但面临压力；价格方面，原材料价格指数大幅回落。

资金面动向分析

8月经济数据整体偏弱，央行于8月30日开展了净买入面值1000亿元国债的操作，传递稳市场信号。9月资金利率易波动，预计将因债务供给、央行政策而处于偏紧状态。

政策面支持

央行体现出政策倾向，支持流动性，而降息预期可能增强多头信心。央行介入国债操作显示其流动性和利率调控工具正常态化。

操作建议

作者建议采取区间操作，待回调至支撑区间下限考虑买入。地方政府债供给虽在9-10月可能环比下降，但仍需关注资金面转换窗口风险。

债市展望

9月国债利率预计维持震荡区间波动，10年期国债收益率在2.1%-2.25%，30年期区间在2.3%-2.45%，期货合约T2412波动区间约为1052-1063点。整体基调建议谨慎，等待政策落地再行动。

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