20230417-天风证券-国防军工_东方超环再创世界纪录_可控核聚变技术或加速推进_2页_284kb

1. 行业评级与核心观点

• 行业评级：强于大市（维持评级），建议关注军工材料、核聚变技术相关产业链。
• 核心驱动因素：

• 军品需求稳定增长背景下，军工材料国产化替换与高温合金板块景气度提升。
• 核聚变能源技术取得重大突破，商业化进程加速，政策支持力度加大。

2. 核心事件：东方超环重大突破

• 成果：

• EAST装置实现403秒稳态长脉冲高约束等离子体运行，打破托卡马克装置世界纪录（2023年）。
• 2017年1012秒纪录、2018年1亿℃电子温度目标、2021年实现12/16亿℃可控运行，技术路线清晰。
  • 意义：
• 为聚变能工程验证提供关键实验支撑，加速商业化路径。

3. 核聚变技术前景分析

• 全球格局：

• 国际热核聚变实验堆（ITER）项目2027年点火，中国EAST持续创新。
• 私营企业加速进入（如新奥集团、能量奇点），技术商业化进程提速。
  • 战略价值：
• 核聚变被视作终极能源方案，氘燃料储量（海水含40万亿吨）可持续数百亿年。
• 清洁、安全、资源无限的优势，符合未来能源结构转型方向。

4. 投资建议

• 核心标的（与核聚变装置制造直接相关）：

• 国光电气：托卡马克装置第一壁板、偏滤器。
• 西部超导：超导线材供应商。
• 航天晨光：ITER圆形膨胀节制造商。
• 联创光电：高温超导感应设备生产商。
  • 行业建议：关注核聚变技术配套环节，布局“人造太阳”产业链。

5. 风险提示

• 技术发展不及预期（如ITER延期）
• 商业化路径延后风险
• 政策与资金支持力度变化