20240612-开源证券-招商蛇口-001979.SZ-公司信息更新报告_销售拿地规模下滑_拟发行租赁房REITs盘活资产_4页_730kb

招商蛇口公司信息更新报告总结

招商蛇口（股票代码001979SZ）的最新投资评级报告发布于2024年6月12日，维持“买入”评级。报告基于公司2024年前五月经营数据，分析其业绩表现、财务状况及未来展望。

在销售方面，2024年5月公司签约销售面积同比下降29.1%，金额下降28.6%，但环比有所改善；累计1-5月销售面积和金额分别同比下降39.1%和43.1%，排名第5，销售均价降至23106元/平方米。由于房地产市场低迷，销售出现下滑，但环比收窄表明市场回暖趋势。

在土地获取方面，2024年5月公司获得广州黄埔区和三亚深海科技城项目，总投资强度下降；2024年1-5月仅获取7宗地块，总拿地金额同比减少53.5%，权益比例和拿地强度均降低，聚焦核心城市和强心30城。

融资渠道方面，公司2023年融资总额达3243亿元，资金成本下降；响应“租售并举”战略，计划通过子公司招商公寓发行租赁住房REITs，盘活深圳自贸区资产，提升出租率和融资能力。

财务预测显示，预计2024-2026年归母净利润分别为804亿元、948亿元、1083亿元，EPS从0.89元增至1.20元，当前股价对应PE从113倍降至84倍。分析师维持买入评级，认为REITs发行将增强公司经营能力。

风险提示包括市场恢复不及预期、房价调控超预期及多元化业务挑战。

总体而言，公司业绩稳健，融资策略灵活，REITs计划有望改善资产状况，但需关注外部风险。