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湘财证券研究所晨会纪要总结（2013年08月26日）

核心内容概述

本次晨会围绕市场趋势、行业动态及个股分析展开，重点分析了A股市场当前的震荡格局，以及多个行业和公司的发展前景与投资价值。分析师们对市场整体走势保持谨慎乐观，认为短期仍处于磨底阶段，需耐心等待趋势性反转。同时，多个行业如稀土、机械、PCB、基金等出现重要变化，为投资者提供了新的机会与风险提示。

主要观点与关键信息

市场趋势

• 市场状态：当前A股市场仍处于宽幅震荡状态，短期内出现大幅波动的概率较低。
• 指数表现：上周Alpha动量组合累计上涨4.845%，跑赢HS300指数（下跌0.747%），而Alpha反转组合则累计下跌1.867%。
• 投资建议：预计本周上证指数波动区间为2030-2100点，建议投资者在震荡中耐心等待，适时吸纳。

行业动态点评

1. 稀土行业

• 供给端：合法供给趋于稳定，非法供给将显著下降，海外供给增长有限，轻稀土多元供给格局已形成。
• 需求端：新材料领域（如稀土永磁）成为消费增长的主要驱动力，传统领域占比下降。
• 价格预期：轻重稀土价格将出现分化，重稀土价格和需求增长更明显。
• 投资建议：给予行业“增持”评级，建议关注重稀土相关标的。

2. 机械与粉末冶金行业

• 东睦股份：受益于产业升级和节能减排政策，预计2013-2015年EPS分别为0.41元、0.54元、0.69元，给予“买入”评级。
• 安徽合力：上半年业绩增速优于行业，预计2013-2015年EPS分别为0.78元、0.89元、1.10元，维持“增持”评级。

3. 电子与PCB行业

• 兴森科技：作为PCB样板龙头，IC载板业务是未来增长看点，预计2013-2015年收入分别为11.56亿元、14.94亿元、18.85亿元，净利润分别为1.11亿元、1.5亿元、2.3亿元，对应EPS为0.5、0.67、1.03元，给予“增持”评级。
• IC载板：国内IC载板市场潜力巨大，目前仍依赖进口，公司IC载板产线即将实现小批量出货，未来有望放量。

4. 影视与游戏行业

• 时空猎人：上半年业绩增长显著，单款游戏月流水已超6000万元，电影业务下半年有望进一步爆发，维持“买入”评级。

5. 焦化行业

• 开工率居高不下：尽管面临宏观调控和价格低迷，但焦化行业产能扩张仍在继续，环保标准将逐步限制小产能。
• 未来展望：短期内焦化行业仍有利可图，但长期需关注产能过剩问题。

6. 基金行业

• 申购门槛下调：多家基金公司下调了基金产品的最低申购金额，货币基金降至1元，权益类基金最低降至20元。
• 分析观点：基金公司此举更多是模仿余额宝模式，未能有效区分投资资金与流动性储备，实际效果有限。

公司聚焦

• 四创电子：作为雷达行业龙头，公司已构建大安防体系，预计2013-2015年EPS分别为0.51元、0.71元，给予“买入”评级。
• 聚龙股份：中期业绩符合预期，业务增长强劲，维持“增持”评级。
• 江淮动力：作为苏北地区主要农机企业，受益于城镇化进程，预计2013-2015年EPS分别为0.21元、0.27元、0.33元，维持“增持”评级。
• 汉钟精机：业绩略高于市场预期，受益于冷链行业增长和压缩机产品策略，预计2013-2015年EPS分别为0.59元、0.73元，维持“增持”评级。
• 杭氧股份：中期业绩大幅下滑，主要受气体子公司扩张影响，下调评级至“中性”。

投资策略建议

• Alpha策略：动量组合表现优于基准，反转组合表现不佳，显示市场仍以震荡为主。
• 行业配置：建议关注稀土、机械、PCB、影视游戏等具备成长性和政策支持的行业。
• 个股选择：东睦股份、四创电子、聚龙股份、江淮动力、汉钟精机等公司具备增长潜力，值得关注。

风险提示

• 市场风险：短期内市场波动较大，需保持耐心。
• 行业风险：焦化行业面临环保压力，可能限制产能扩张。
• 个股风险：部分公司如杭氧股份因短期因素影响业绩，需关注后续发展。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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• 投资决策需谨慎，本报告不构成买卖建议，投资者应自行判断。