环保及公用事业行业智慧供热：一个传统行业在数字中国加持下的蜕变-20230611-安信证券-21页_1mb

智慧供热行业分析总结

核心内容概述

智慧供热作为传统供热行业的数字化转型方向，正受到“双碳”目标、能源成本波动及“数字中国”政策的多重推动。该行业面临高能耗、低效率、高排放等痛点，智慧供热通过信息化、自动化手段提升供热系统的安全性、可靠性、灵活性和舒适性，实现节能减排与降本增效。同时，随着热计量收费政策的推进，热量表需求有望大幅增长。

主要观点

• 政策驱动：国家政策推动智慧供热发展，包括“双碳”目标、数字中国建设及热计量改革，为行业提供政策支持。
• 行业痛点：传统供热系统存在高能耗、高投入、高排放、低效率等问题，智慧供热可有效解决这些问题。
• 市场空间广阔：智慧供热市场空间主要由存量改造和新增市场两部分构成，预计2022-2030年新增市场空间可达2638亿元，年均约293亿元；存量改造市场空间预计为1845亿元，热量表市场空间达519亿元。
• 技术支撑：智慧供热依托人工智能、云计算、大数据、物联网、数字孪生等技术，实现对供热系统全流程的智能化管理。
• 投资方向：建议关注智慧供热产业链中的核心企业，包括硬件企业【汇中股份】、软件企业【工大科雅】及软硬件一体化企业【瑞纳智能】。

关键信息

1. 双碳目标与智慧供热

• 碳排放占比高：供热行业是碳排放大户，2020年全国建筑运行碳排放达21.6亿吨，占全国碳排放的21.7%。
• 热源结构：北方城镇供暖热源中，燃煤热电联产占比55.6%，燃气热电联产5.9%，燃煤锅炉17.9%，燃气锅炉18.4%。
• 低碳转型：智慧供热通过精准供热和按需供热，实现节能降碳目标。

2. 能源成本波动与改造需求

• 煤价波动大：2021年煤价涨幅达225%，2022年同比上涨23%，2023年价格仍高于2021年以前。
• 供热企业成本压力：高煤价导致供热企业利润承压，智慧供热成为降本增效的重要途径。
• 节能效果显著：智慧供热改造后，某小区节热、节电、节水效果分别达14.8%、15%、85.1%。

3. 数字中国政策推动

• 政策支持：2023年《数字中国建设整体布局规划》推动数字技术与公用事业深度融合，智慧供热作为其中重要组成部分，有望进一步提速。
• 热计量政策：国家推动供热计量收费改革，若全面实施，热量表市场空间将大幅拓展。

4. 市场空间测算

• 存量改造市场：预计1845亿元，按17.4元/平方米改造费用计算。
• 热量表市场：预计519亿元，若采用户用热量表分摊法计费。
• 新增市场空间：预计2022-2030年达2638亿元，年均约293亿元。

5. 投资建议

• 硬件企业：推荐【汇中股份】，作为超声热量表龙头，受益于热计量政策。
• 软件企业：推荐【工大科雅】，专注于智慧供热系统平台开发，具备技术优势。
• 全产业链企业：推荐【瑞纳智能】，提供软硬件一体化解决方案，具备竞争优势。

市场空间与政策支持

• 全国集中供热面积：截至2021年底为106.03亿平方米。
• 重点省市改造计划：如河北、北京、山东、辽宁等，智慧供热改造面积逐步扩大。
• 热计量收费方式：逐步推广，有助于提升供热效率与节能效果。

风险提示

• 政策变动风险：若国家或地方政府对智慧供热支持力度减弱，可能影响行业增长。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致毛利率下降。
• 下游需求风险：供热企业投资意愿不足可能影响智慧供热需求。
• 假设风险：市场空间预测基于一定假设，若实际数据偏差，可能影响测算结果。

行业发展趋势

• 技术融合：智慧供热将更多地融合数字技术，推动供热系统智能化、绿色化。
• 政策导向：国家及地方政府持续出台相关政策，推动供热系统改造。
• 市场增长：随着集中供热面积扩大及热计量政策推进，智慧供热市场有望持续增长。

总结

智慧供热作为传统供热行业的数字化转型方向，正面临多重政策和技术驱动，成为实现“双碳”目标和提升供热效率的重要手段。市场空间广阔，涵盖存量改造与新增市场，且受益于热计量政策的推广。投资建议关注具备技术优势和市场潜力的龙头企业，如【汇中股份】、【工大科雅】和【瑞纳智能】。同时，行业存在一定的政策、市场及技术风险，需谨慎评估。