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5G破晓将推动新一轮投资机会总结

核心内容

5G技术的商用化正在快速推进，将为电子行业带来新一轮的投资机会。5G相比4G在速度、时延、连接密度等方面具有显著优势，能够支持万物互联，推动多个新兴领域的发展。当前最受益的领域包括5G基站建设所需的通信PCB、5G手机天线及射频前端，以及5G带动的AR/VR、智能家居、自动驾驶等应用场景。

主要观点

5G即将破晓

• 5G商用时间表明确，全球多个国家已进入5G牌照发放阶段，如芬兰和美国。
• 我国三大运营商计划于2020年启动5G商用，5G手机将在2020年开始上市。
• 5G将带来更广泛的连接能力和更高效的网络性能，成为万物互联的基础。

5G基站建设带动通信PCB需求增长

• 5G使用高频段，基站密度远高于4G，预计是4G基站数量的1.5-2倍。
• 5G基站建设将带动通信PCB需求增加，并因材料升级导致价格上涨。
• 全球通信PCB市场预计在2017-2021年复合增速为6.9%，显著高于其他应用领域。

5G手机产业链迎来新机遇

• 5G手机天线数量将从2-4支增加至4-8支，带动天线用量成倍增长。
• 射频前端市场预计在2017-2023年复合增速达14%，其中滤波器市场增速最快，预计年均复合增长率达19%。
• 射频前端模组主要供应商包括博通、Qorvo、Skyworks、村田等。

5G推动的新兴领域机会

• AR/VR：5G将显著改善AR/VR的传输体验，带动市场规模快速增长，预计2021年全球消费级AR/VR市场规模将超过110亿美元，年均复合增速超过36%。
• 智能家居：5G将促进智能家居设备的互联，预计2022年中国智能家居市场出货量将突破3亿台，年均复合增长率达20.8%。
• 自动驾驶：5G为自动驾驶提供端到端的低时延、高可靠连接支持，推动L4-L5级别自动驾驶发展，预计2025年智能汽车市场规模将大幅增长。

关键信息

• 5G商用将带来通信PCB、手机天线及射频前端、AR/VR、智能家居、自动驾驶等领域的投资机会。
• 通信PCB市场因5G基站建设而出现量价齐升，预计2017-2021年复合增速为6.9%。
• 射频前端市场预计2017-2023年复合增速达14%，其中滤波器市场增速最快。
• 5G将推动AR/VR、智能家居等新兴领域发展，其中AR/VR市场预计2021年将达110亿美元，智能家居市场2022年将达12.64亿台设备。
• 自动驾驶的升级需要大量车载传感器和电子器件，5G将加速其发展进程。

风险提示

• 5G商用进度不及预期
• 新兴产品渗透率不及预期

投资评级

• 行业投资评级：同步大市（维持）
• 公司投资评级：根据公司表现和市场预期，分为买入、增持、观望、卖出四个等级

相关研究

• 分析师：宋江波（执业证书编号：S0270516070001）
• 研究助理：胡慧
• 联系方式：
  • 宋江波：电话 02160883490，邮箱 songjb@wlzq.com.cn
  • 胡慧：电话 02160883487，邮箱 huhui@wlzq.com.cn

图表概览

• 图表1：1G到5G更新换代史
• 图表2：5G与4G关键能力对比
• 图表3：中国IMT-2020(5G)推进组定义的5G应用场景
• 图表4：国际电信联盟ITU定义的5G应用场景
• 图表5：全球5G时间表
• 图表6：中国5G时间表
• 图表7：中国三大运营商的5G时间表
• 图表8：我国4G基站建设情况
• 图表9：通信PCB产品
• 图表10：PCB各应用领域2017-2021年的预计CAGR
• 图表11：通信PCB相关A股上市公司
• 图表12：国内4G手机渗透率年度数据
• 图表13：国内4G手机快速渗透期月度数据
• 图表14：全球智能手机销量
• 图表15：2018年各月国内手机出货量
• 图表16：手机射频前端
• 图表17：射频前端模组主要供应商
• 图表18：从LTE竞赛到5G混战
• 图表19：2017-2023年射频前端模组年均复合增速达14%
• 图表20：5G手机天线相关A股上市公司
• 图表21：5G手机射频前端相关A股上市公司
• 图表22：AR/VR市场规模预测
• 图表23：智能家居示意图
• 图表24：2016-2020年中国智能家居市场规模及增长情况
• 图表25：2016-2020年中国智能家电市场规模及增长情况
• 图表26：各类别智能家居设备出货量预估
• 图表27：2018年第一季度中国智能家居设备出货量
• 图表28：2018-2022年中国智能家居市场出货量预测
• 图表29：智能家居产品市场参与者
• 图表30：自动驾驶分级
• 图表31：汽车智能化趋势
• 图表32：2017-2025智能汽车市场规模
• 图表33：汽车电子种类
• 图表34：2017-2021年各半导体应用领域的年均复合增速
• 图表35：全球车载摄像头出货量预测
• 图表36：各级别自动驾驶对雷达的需求
• 图表37：5G带动的新兴领域相关A股上市公司