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5G破晓将推动新一轮投资机会总结

核心内容

5G技术的商用化正在加速推进，预计将在2020年实现大规模商用，将为电子行业带来新一轮投资机会。文档重点分析了5G对通信PCB、手机产业链、以及新兴领域（如AR/VR、智能家居、自动驾驶）的推动作用。

主要观点

• 5G商用进程：5G将支持万物互联，具有高速度、低功耗、低时延等优势。全球多个国家已开始发放5G牌照，中国三大运营商计划于2020年启动5G商用，5G手机也将于2020年开始上市。
• 通信PCB市场增长：5G基站建设将带动通信PCB需求增长，预计基站密度将是4G的1.5-2倍，同时由于5G的高频高速特性，PCB价格也将上涨。通信PCB市场预计2017-2021年复合增速为6.9%，显著高于其他应用领域。
• 手机产业链升级：5G手机天线和射频前端需求将大幅增加，预计射频前端市场年均复合增长率为14%。天线数量将从4G的2-4支增至5G的4-8支，射频前端组件如滤波器、功率放大器等将受益。
• 新兴领域发展机遇：5G将推动AR/VR、智能家居、自动驾驶等新兴领域的发展，这些领域将受益于5G带来的高速传输、低延迟和高可靠性。预计到2021年，AR/VR市场规模将超过110亿美元，智能家居市场出货量将增长至近13亿台，自动驾驶将逐步实现L4-L5级别。

关键信息

5G基站建设带动通信PCB需求

• 5G使用高频段，导致基站密度增加，预计为4G的1.5-2倍。
• 5G基站建设将推动通信PCB用量和价格同步上升。
• 全球通信PCB市场预计2017-2021年复合增速为6.9%。

5G手机天线与射频前端需求增长

• 5G手机天线数量将增加，从2-4支增至4-8支，带来天线用量的成倍增长。
• 射频前端模块（RFFE）是手机通信的关键，包括功率放大器（PA）、低噪声放大器（LNA）、滤波器等。
• 射频前端市场预计2017-2023年年均复合增长率为14%，其中滤波器增长最快，年均复合增长率达19%。
• 5G手机射频前端相关A股上市公司包括信维通信、顺络电子等。

5G推动的新兴领域机会

AR/VR

• 5G将改善AR/VR的用户体验，提升传输效率，推动其在移动端的发展。
• 全球消费级AR/VR市场规模预计在2021年超过110亿美元，年均复合增速超过36%。
• 5G带动的AR/VR相关A股上市公司包括利亚德、水晶光电、歌尔股份等。

智能家居

• 5G将推动智能家居设备的互联，预计2022年全球智能家居设备出货量将达13亿台，年均复合增速为20.8%。
• 智能音箱、视频娱乐设备、家庭监控/安全设备将成为主要增长点，其中智能音箱增速最快，年均复合增速达39.1%。
• 5G带动的智能家居相关A股上市公司包括歌尔股份、欧菲科技等。

自动驾驶

• 5G将支持车联网，提升自动驾驶的可靠性与实时性，推动L4-L5级别自动驾驶的实现。
• 自动驾驶对车载摄像头和雷达的需求将显著增加。
• 5G带动的自动驾驶相关A股上市公司包括欧菲科技、歌尔股份等。

风险提示

• 5G商用进程不及预期
• 新兴领域产品渗透率不及预期

投资评级

• 行业投资评级：同步大市（维持）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

附录信息

• 分析师信息：宋江波（执业证书编号：S0270516070001），电话：02160883490，邮箱：songjb@wlzq.com.cn
• 研究助理信息：胡慧（电话：02160883487，邮箱：huhui@wlzq.com.cn）
• 数据来源：WIND、中国信通院、IDC、IHS Markit、Strategy Analytics、Prismark、Yole Développement、IC Insights等
• 图表说明：文档中包含多个图表，涉及5G发展历程、应用场景、市场预测及相关上市公司数据，但未在总结中展示。