20240908-华泰期货-铜周报_市场静候CPI数据_铜价仍陷震荡格局_8页_859kb

铜市场周报核心分析总结

本报告分析了9月6日当周铜市场的表现，涵盖价格、库存、宏观因素和供需等方面。现货铜价运行于72,065元/吨至73,715元/吨，呈现震荡走弱态势，且升贴水报价从+60至+100元/吨降至前期低位。宏观方面，美国8月非农就业数据强劲增长142万人，超预期但市场预期调整后招聘放缓，叠加CPI数据即将发布，市场预计9月降息概率30%，行情波动预计加大。国内外汇储备升至32882亿美元，连续两月攀升，反映资本流动稳定。

库存数据显示，LME库存下降3.1万吨至3176万吨，上期所库存下降0.264万吨至2154万吨，国内社会库存下降234万吨至2557万吨，保税区库存下降3.9万吨至700万吨，总体库存压力缓解但维持在高位。矿端方面，铜精矿TC价格降至526美元/吨，同比下降0.47美元/吨，供应端保持稳定，但需求观望情绪浓；Kamoa-Kakula铜矿产量创新高，支持长期供应前景。冶炼方面，本周电解铜产量环比减少0.2万吨至237万吨，检修企业逐步恢复生产但仍有减产趋势。消费端虽为传统旺季，下游企业部分逢低补库，但需求未完全启动，价格波动抑制消费增长。

总体上，铜价预计在70,000元/吨至74,500元/吨区间震荡，受CPI数据影响较大。操作建议为套利和期权策略暂缓，风险点包括需求不及预期和海外流动性问题。图表数据支撑以上分析，但未在总结中详述。