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地缘政治不确定加剧油脂调整仍在进行中

第一部分：蛋白粕市场

美豆震荡下行，国内连粕高位承压

本周美豆因美元走强及巴西出口增加而震荡下挫，连粕市场则呈现内外强弱分化，进口大豆到港增加导致豆粕库存逐步回升，现货和基差仍有承压

油脂市场

国际油脂震荡下行，国内调整延续

国际油脂整体震荡下行，国内棕榈油政策趋紧，油脂跌幅明显不及其他；随着豆棕价差回归理性，短期多空交织，国际油价波动将继续影响油脂市场趋势

后市展望和季节性

短空长多趋势或有延续

蛋白粕市场短期多空交织局面可能延续，油脂市场震荡偏弱行情仍在进行；国内油脂库存水位仍处高位。需注意进口成本、榨利情况、资金压力变动以及主观判断指标